简
繁氧化铝：
SMM数据显示，2月（29天）中国氧化铝产量540.3万吨，其中冶金级氧化铝517.3万吨，冶金级日均产量17.8万吨，环比降低0.52%，同比降低8.19%。2月日均产量环比减少主因疫情影响下北方地区部分氧化铝厂于月内陆续减压产，截至目前，SMM统计因疫情减产的氧化铝年化产能达465万吨。随着汽运运输紧张缓解，叠加河南地区民采矿开工陆续恢复正常，部分氧化铝厂的进口矿石及国产矿石库存水平回到安全位置，2月下旬开始至3月初，兴华科技运行产能增至70万吨/年，三门峡希望增至150万吨/年、晋中希望增至220万吨/年；同时，因山西地区民采矿几无复工，省内孝义兴安化工、孝义信发短期增产概率较小，华庆、柳林、奥凯达等压产企业同样暂难以恢复满产。
截至3月上旬，冶金级氧化铝运行产能降至6286万吨/年。展望3月，中旬过后采暖季结束，河南地区或有氧化铝厂复产，且随着原料库存水平的逐渐抬升和现货价格的回暖，或将刺激部分减压产氧化铝厂复产。因此预计3月份国内氧化铝厂新增与维持减产并行，SMM预计3月（31天）冶金级氧化铝产量555.9万吨，冶金级日均产量将持续下降至17.2万吨。
电解铝：
SMM数据显示，2020年2月（29天）中国电解铝产量286.7万吨，同比增加6.9%，截至2月末，全国电解铝运行产能规模3660万吨/年，建成年产能规模4099万吨，全国电解铝企业开工率为89.3%，整体开工率水平较2020年1月末降低0.2个百分点，受部分新增产能影响，产量贡献速度慢于产能增加，造成开工水平回落。2020年前2月，国内电解铝总量未594.0万吨，同比增加5.1%，产量增速继续大于消费增速，电解铝库存呈现迅速回升态势，截至3月5日，SMM统计国内电解铝社会库存为148.8万吨，较去年末增加151.35%。
国内新冠疫情虽未直接导致电解铝企业减产，但受铝价回落和成本回升双重压力影响，部分高成本企业或考虑提前进入年度检修周期。新增产能方面，云南、内蒙古等省新增产能继续维持缓慢上升势头，部分在建项目受铝价回落和工人到岗延迟影响拖延投产速度。进入3月以后，国内电解铝运行产能规模料小幅增加至3675万吨，3月（31天）电解铝产量预期为308万吨，同比增加3.3%。
