有色金属：采暖季限产或成为铝价近期最大催化剂

铝方面： 减产仍在继续， 采暖季限产或成为近期最大催化剂。

目前来看，减产继续发生， 截至8月24日，2017年中国电解铝累计减产291.9万吨。电解铝复产预期年内最终实现累计156.3万吨。 采暖季限产即将到来，预计短期内会减少供给，将进一步助推铝价上涨。推荐中国铝业、云铝股份。锌方面：锌价持续维持高位，短期内重心难大幅回落。上游开采冶炼产量受环保高压影响较大，环保督察组近日进驻四川，部分当地企业已限产、关停，拖累后续锌冶炼开工率，加大供给方面的压力。目前锌现货需求强劲，但库存紧张，预计锌价维持高位仍将持续， 关注驰宏锌锗、中金岭南。

铜方面：供给依旧紧缺，铜价平稳有支撑。上半年铜的主要终端

消费领域产品产量环比呈现增长态势，空调、汽车、电网投资等数据同比继续增长。供给方面，目前罢工事件仍在持续，基本面未发生好转，预计需仍有缺口，铜价支撑短期无虞。推荐江西铜业、云南铜业。钴方面： 钴价暂稳，未来依旧看涨。未来几年钴的平均年增长速度在12.5%左右。2017-2018年内，钴的市场缺口将超过 30000 吨/年。目前，市场即将进入补库存阶段，且原料成本的支撑依然存在，价格预计仍有上升空间。关注洛阳钼业、格林美、寒锐钴业等。推荐关注： 厦门钨业、北方稀土（轻稀土龙头）；中科三环、正海磁材、宁波韵升（稀土磁材板块）；钴金属板块：洛阳钼业、格林美；云铝股份、中国铝业（铝供给去产能）；云南铜业、江西铜业；驰宏锌锗、中金岭南。

股市回顾： 有色板块涨幅排名第三， 维持重点配置

板块： 申万有色板块周涨幅 9.27%，跑赢大盘。上证综指 3367 点（2.92%），深证成指 10880 点（3.10%），创业板指 1865 点（3.87%）。个股： 寒锐钴业、翔鹭钨业、云铝股份、鹏欣资源、盛屯矿业涨幅前五。东阳光科、西部黄金、科恒股份、菲利华、中兵红箭跌幅前五。

估值： 本周板块市盈率 64.28，周环比涨幅-10.27%。板块市净率为 3.65，周环比涨幅-3.99%。

板块分析： 基本金属本周价格微涨，稀土价格维持看涨

LME 期铜价格本月涨幅 7.04%，期铅涨幅 1.71%。从最近一个月来看，期镍、锌涨幅居前，分别为 13.80%、 11.87%。基本金属库存总体保持稳定，铅、锌、铝逐步去库存化，分别减少 2.68%、 6.97%、 1.82%。近期资讯： 下半年国内稀土供应将出现政策性不足， 云铝股份收购曲靖铝业 94%股权。