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繁外媒6月12日消息，美国实货铝升水高企，加上铝库存融资贸易的回报愈来愈无利可图，这些因素料将吸引更多隐性铝库存现身市场。
分析师估计，全球逾1,000万吨铝库存之中，一大都分都不在主要交易所指定的仓库系统内。
但倘若美国维持对俄罗斯俄铝的制裁措施，这些来自未受规范仓库的新增供应，可能有助填补供应缺口，为工业消费方救急。俄铝是全球第二大铝生产商，仅次于中国。
但倘若美国解除对俄铝的制裁，这些流入的铝金属可能打压铝价。
德意志银行金属分析师Nicholas Snowdon称:“我不认为大家觉得美国升水马上就要向下修正，所以我认为贸易商势必会出脱一些非标仓单(off-warrant)库存以把握机会。”
追踪美国中西部实货铝溢价的芝加哥商业交易所(CME)现货合约年内已增长逾一倍至每磅0.22美元。
美国铝较伦敦金属交易所(LME)现货铝的溢价今年年初大涨，当时美国总统特朗普对进口铝加征10%关税。
4月时特朗普制裁俄铝，更是助该溢价一臂之力。
由于缺乏确切数据，对于那些不在交易所核准仓库里的铝库存究竟有多少，预估千差万别。不过多数分析师认同，这些库存在过去几年并没有太大变化。
Snowdon预计，中国以外的非仓单库存总共约有800万吨，其中包括美国的约250万吨。
这就造成LME和上海期货交易所(SHFE)的注册仓单库存下降，二者的库存分别在100万吨左右。
与此同时，升水一直在攀升，而融资交易的回报则下滑。
美国缓步加息正在推高为存储铝的融资成本，同时铝期货曲线趋紧也在削减回报。
融资交易需要一个正价差的市场结构，期货价格高于近月合约价格从而产生获利，但目前市场走势一直处于相反的模式中--逆价差结构。
2月15日以来，47%的交易日中LME现货与三个月台约的指标时间价差都为逆价差。
“收入越来越少，融资成本越来越高，所以这些交易的利润率在受到挤压，”瑞士宝盛集团大宗商品分析师Carsten Menke说道。
金属咨询机构英国商品研究所(CRU)的Eoin Dinsmore说，尽管在美国清算非标仓单金融交易的时机已经成熟，但其他地方的情况则不同。
在亚洲，现货铝溢价近几周几乎腰斩，因中国供应涌入以及市场押注俄罗斯生产商俄铝将避开制裁;与此同时，欧洲市场溢价也下降。
“在美国市场，有强烈的清算动力，但如果是在鹿特丹有持仓，动力就没那么大，”Dinsmore表示。
分析师称，即便回报偏低，但一些交易员可能仍会承担延展他们手中的金融交易的成本，因为他们寄望实货溢价涨得更高。
“问题是人们在此类交易上已经建立了事业，因此黏性很强，从中脱身的代价很高，”荷兰安智银行(ING)大宗商品策略师Oliver Nugent表示。
