铝价整体易涨难跌 继续关注库存动态

节前铝价重心缓步下移。由于临近国庆，加之黑色及橡胶暴跌，沪铝受此拖累重心缓步下移，且资金后移明显，在有色金属中率先完成主力换月，主力合约低位一度触及16290元/吨，初测40日线支撑，周内沪铝指数持仓量自逾103万手逐步减少至96万手附近，节前以减仓避险为主。

伦铝方面，在美元反弹压力下，金属出现受制状态，伦铝挣扎于各路均线中，重心下移下触2118美元/吨，但20日线支撑明显较强。伦铝国庆期间缺乏国内盘指引，走势和美元相关性较强，美元60日线阻力较强，通胀水平仍未达到预期，预计短期美元高位震荡。

市场方面，国庆节前最后一个交易日，下游备货刚需客观存在，但受制于持续性的环保及铝价影响，今年加工企业备货强度明显不如往年，但由于铝价下行加之持货商出货意愿表现一般，因此现货贴水自周初200元/吨逐步收窄至140元/吨。国庆节后下游或将伺机集中补库，但预计假期到货较多，且若期间有产业消息出台刺激铝价飙涨，贴水有进一步扩大风险，预计国庆节后现货贴水将在220——160元/吨。

国庆假期内，国内社会铝库存高位将继续小幅回升，多头期待的库存拐点仍未至，虽然外盘在假日内一度大涨，但受基本面影响，涨势不一，本周继续关注库存动态。整体上，电解铝价格继续受到成本端原料上涨和取暖季限产的支撑，整体易涨难跌。