神华期货:铝材出口减少,沪铝宽幅震荡

神华期货 2022-10-25 19:31

摘要:

【行情复盘】

近期沪铝行情波动逐步变小,主要是围绕在18500上下200点波动,虽有突发消息刺激行情剧烈波动,但是整体行情较稳。

【产业资讯】

据国家统计局公布的数据,9月份国内电解铝产量为342万吨,较上月减少8.6万吨,环比下降2.4%,同比增加8.39%,1-9月电解铝产量为2988万吨,同比增加2.8%。9月份原铝进口6.46万吨,环比增加31.13%,同比减少32.67%,其中,自俄罗斯进口原铝约4.57万吨。9月份未锻轧铝及铝材出口数量为49.6万吨,为今年3月份以来出口首次跌破50万吨,环比8月减少4.4万吨,环比下降8.1%,已连续两个月出口量有明显的萎缩,今年1-9月未锻轧铝及铝材出口519.17万吨,累计同比增长27.8%。

【交易策略】

整体来看,目前沪铝缺少基本面驱动,价格形成单边行情的概率较小,宏观上来看,美联储进入加息周期,对大宗商品价格形成长期压制,短期来看,沪铝价格维持在17800-19000的震荡区间概率较大,长期来看,房屋新开开工面积同比下滑严重,市场对房地产依旧持悲观预期,欧洲高通胀抑制需求,未锻轧铝及铝材出口已连续两个月明显萎缩,需求不旺或导致沪铝价格长期偏弱运行,可卖出远期看涨期权收取权利金,同时需关注限电以及制裁俄铝事件的影响。

01电解铝月度产量环比下降

8、9月份因西南地区来水不足,导致四川及云南两地出现电解铝减产,其中四川地区的电解铝企业全停,影响电解铝产能100万吨,目前四川地区的电解铝企业已开始逐步复产,据SMM调研了解,云南地区电解铝企业减产扩大,部分企业减产福大达18%左右,云铝股份9月14 发布公告称,自 2022 年 9 月 10 日起, 以停槽方式开展用能管理,9 月 14 日前压降用电负荷 10%。受此影响,9月份国内电解铝产量为342万吨,比8月份减少8.6万吨,环比减少2.4%,受欧洲地区电解铝企业减产及国内减产的影响,9月份全球电解铝产量也出现了下滑,据全球铝业协会公布的数据,9月份全球电解铝产量为570.2万吨,产量较8月份下降19万吨。随着四川等地电解铝逐步复产,短期国内电解铝供给端依旧有较大的压力,而欧洲地区电解铝企业减产将在一定程度上对LME铝形成支撑,预计未来将形成外强内弱的格局。

电解铝产量

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原铝产量

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02铝材出口萎缩,下游开工率下滑

受通胀的影响,海外需求逐步下滑,未锻轧铝及铝材的出口量已经连续两个月出现明显萎缩,据海关统计的数据显示,9月份国内未锻轧铝及铝材出口49.6万吨,环比8月份的54.04万吨减少4.44万吨,为今年3月以来首次跌破50万吨,今年前9个月未锻轧铝及铝材累计出口519.71万吨,累计同比增长27.8%。短期来看,海外通胀难以在短时间内得到有效的改善,预计未锻轧铝及铝材出口数量将逐步下滑。

未锻轧铝出口量

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今年电解铝下游消费出现旺季不旺的现象,铝棒开工率相比去年整体有小幅度的下滑,8月份铝棒开工率相比7月份下滑1个点为47%,9月份的开工率和8月份持平,受海外需求下滑及消费淡季的到来,预计铝棒开工率将进一步下滑,电解铝下游需求下滑将对价格形成压制。

开工率

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03总结

短期来看,目前电解铝基本面缺少驱动,宏观对大宗商品价格形成压制,沪铝价格在17800附近有较强的成本支撑,预计沪铝价格短期维持区间震荡的概率较大,操作上建议逢高卖出看涨期权。

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