5月20日国投安信期货有色金属晨报

    上周铜价反弹，但对中美关系的担忧令市场反弹受限。精铜对废铜有替代，进口窗口打开，短期铜市仍会继续调整。

    上周镍价整体处于反弹当中，LME镍库存共下降5178到164400吨，截止上周五伦镍贴水再度扩大至贴9美元附近。国内镍库存减少302到8821吨，国内金川升水持续回落，俄镍升水基本持平，市场成交整体平淡。钢厂方面采购高镍铁积极性不高，且多对后期市场表示悲观。不锈钢市场方面有钢厂继续挺价，但市场报价整体平稳，因库存仍处高位。短期镍价或维持震荡走势，建议维持偏空思路。

    锌价夜盘继续下跌，LME0-3月现货升水依然高达150美元。5月预计锌锭产出继续放大，同时消费可能转淡。周内首先关注交割后现货撑持力度。预计沪锌结束反弹，主力合约跌到2.02-2.05万。空单持有。

    沪铅小幅反弹，但当前旺季消费及环保题材还未发酵，且仓量集中在6月，铅价有可能再次测试1.58-1.6万有效性。暂时观望。

    近期氧化铝价格持续上涨，对铝价提供较强驱动力，需求端消费旺季特征明显。而需求端来看整体新增产能复产速度较为缓慢，铝价整体维持坚挺。短期铝价或维持震荡运行，关注进入6月份消费淡季背景下，铝锭去库速度以及市场消费表现。