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繁【铜】铜价依旧低位震荡，短期依旧受宏观面压制上涨乏力。美元再度走强，重回98关口；中美贸易紧张情绪并无消退迹象，有色金属集体承压。现货对当月合约报升水10~升水90元/吨，盘面小幅回落，成交氛围积极，现货升水还在持货商的坚挺抬价中进一步上抬，持货商挺价意愿强，下游刚需采买，其表现并没有亮点。二季度以来，国内冶炼厂检修力度扩大，4月SMM中国电解铜产量为70.65万吨，环比下降5.94%，同比下降4.24%；进入5月国内冶炼厂检修力度进一步扩大，电解铜产量环比大幅减少近7万吨，国内精铜产量进一步减少。宏观的利空以及需求的无亮点令铜价处于下行通道中，暂未见止跌信号，保持震荡思路。
【锌】锌价维持低位运行，现货对6月报升水200-240元/吨；冶炼厂略有惜售，贸易商长单交投较为活跃，下游观望情绪较浓。炼厂高利润的情况将得到延续。但同时我们必须注意到现在的加工费已经处于历史高点，未来加工费进一步抬升的空间十分有限；如果冶炼厂迎来一定程度复产，加工费甚至面临回落可能。需求端，镀锌产能利用率已经处于相对高位叠加镀锌社库去化大幅低于去年，后市锌锭需求承压。锌价或将延续低位弱势运行，彻底企稳或需要等待宏观市场的整体回暖。
【镍】SMM 消息：电解镍98050-100050元/吨。早上俄镍较无锡1906普遍升水300-350元/吨，金川镍较无锡1906合约普遍报升水1600-1800元/吨。美元五连阳上破98位置，有色板块集体承压。镍价连续下探后出现一波技术性修复，但是总体来说其基本面难言乐观。镍铁供应产能逐渐兑现，且有新的产能提上日程。由于不锈钢产能的大量投放，产量增加大于需求增加，不锈钢库存4月底迎来拐点后没有继续下降。两大交易所电解镍库存虽然持续下降，为4年来低位，但是电解镍和镍铁价格分化，镍铁不锈钢的产业链主导镍价走势。下游不锈钢厂挺价，但是镍的基本面状况并没有出现好转。短期多头力量强大，建议投资者暂时观望，等待逢高沽空机会。镍铁供应在二季度末迎来小高峰，在此之前沪镍冲高后可能继续寻底。
