简
繁铜
观点：现货维持升水结构，但成交活跃度下降
信息分析：
（1）23日，现货市场升贴水较上个交易日有所转弱，下游企业在经过此前的采购之后，转入观望状态；而长单交付也基本接近尾声，现货市场成交明显下降。
（2）23日，上期所仓单延续下降，现货市场升水幅度较大，仓单转现货较为积极，不过速度放缓，主要是现货消化速度减弱。
（3）23日，精炼铜现货进口小幅盈利，洋山铜升水23日再度有所上调，预期未来精炼铜进口量将会回升。
（4）23日，LME库存下降1225吨至18.65万吨，主要是美洲仓库的下降，COMEX库存微幅回升。LME现货贴水幅度扩大，但随着洋山铜升水的提升，预期LME现货贴水格局或会好转。
（5）黑龙江紫金铜业有限公司总经理助理吴祯表示，黑龙江紫金铜业年产阴极铜15万吨项目将年内投产，目前项目已完成土建工程量95%，安装工程量80%以上，累计完成投资20.6亿元。
（6）赞比亚矿业协会周四在电子邮件中表示，该国2019年铜精矿和成品铜产量将比去年“大幅降低”，可能会下降100,000吨。2019年的采矿税迫使矿山削减产量，因为许多矿山不能像以前那样继续生产。
逻辑：现货市场成交有所下降，现货进口预期有所增多，下游企业消费动力缺乏可持续性，炼企业复产带来的预期增量仍未打消，不过，矿业方面风险较高，以及加工费的限制，逻辑可交易能力较差。总体来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，另外，铜精矿加工费已经影响国内精炼铜产量，整体供应有所收缩；当前全球库存进入下降阶段；不过，美国的加税行为短期影响市场需求信心，但在供应收缩的情况下，对铜价格的压力影响料有限。
操作建议：区间操作
风险因素：人民币贬值、A股回落、库存增加
