简
繁摘要：
1、 市场对中美贸易的前景不看好，且市场对国内下半年以及全球的经济预期均持有偏悲观的态度，宏观整体呈现偏空态势。
2、 产业端利好凸显，伴随着全球铜库存下滑，国内现货端持续维持升水态势，精废价差收窄，均反映出目前供应呈现收紧。
3、 不确定因素主要来自国内官方可以动用的政策，这需要进一步关注，也可能是驱动铜价反弹的因素之一。
期权方面：从沪铜期权近月总成交量及总持仓情况来看，截止 5月 24 日，沪铜所有合约期权总持仓为 72268 张，，较上周 60054张增加 12232 张，沪铜所有合约期权总成交量 54174 张，成交大幅增加。铜 1906 合约期权总持仓为 26986 张，持仓较上周同期31098 有所减少，主因行权到期日临近。截止 5 月 24 日，沪铜1906 合约期权成交量为 15536 张。总体而言，上周铜市场整体多空均呈现增仓，目前对市场分歧开始增加。
操作策略：
操作上，周内预计波动区间 46500-48000 元/吨概率较大，预计本周铜价震荡走高概率较大。操作上，有远期订单的下游产业客户可以考虑在 47000 元/吨附近逢低继续买入。期权方面，前期买入CU1907C47000 卖出 CU1907C49000 的牛市价差组合继续持有。
不确定风险：中美贸易谈判无进展、国内消费端继续走弱。
