简
繁铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，另外，铜精矿加工费已经影响国内精炼铜产量，整体供应有所收缩；当前全球库存延续下降阶段；但需求整体上没有特别明显的表现，铜价格远期消费信心依然不是很充足，整体铜价格预期仍然以震荡运行为主。
走势分析：
29日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，主要是盘面下跌之后，市场采购兴趣较高，当日成交较为活跃，并且下游企业再度询价参与，整体市场成交较好。
上期所仓单29日延续下降，现货市场升水幅度提升，加上市场成交较好，仓单继续受到吸引。
29日， LME库存整体下降575吨，仍然主要是美洲仓库的下降，COMEX库存微幅增加，但整体低位徘徊。29日，现货进口维持亏损格局，不过，洋山市场现货交易较为活跃，洋山铜升水再度被推升。
废旧方面，生态环境部新闻发言人刘友宾29日介绍，2019年4月下旬，已通过省级生态环境部门和有关行业协会通知有关企业，5月起即可向所在地省级生态环境部门提交进口废金属申请。对于符合许可条件的申请，生态环境部将加快审批节奏，力争6月底前审批发放下半年第一批废金属进口相关许可证。目前各项准备工作均已就绪，审批工作平稳有序推进。
精炼方面，主要是检修冶炼产能相继结束，进入产量恢复期。
此外，宏观面上，随着6月1日临近，关税加征进入实质兑现期。
整体情况来看，废旧进口方面，大概率会有所减少；精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证；而关税方面，由于此前价格已经反应关税可能实施的情况，因此，即便关税兑现，对于铜价格影响有限，但一旦有转机，则具有很强的交易属性，因此，在当前的情况下，建议可以通过买入行权价47000元/吨左右的看涨期权来交易废旧、关税等因素。
