6月3日一德期货铜周报

　　5月中国制造业PMI数据重回荣沽线以下。疲弱的国内经济数据以及美国突然发起对墨西哥和印度的贸易争端，都让全球整个市场担心贸易争端扩大将损及全球经济。

　　再加上上周海外市场再次出现大量交仓3万多吨铜，铜价承受巨大压力走低至半年来低位。周末美国将中国商品提高关税推迟两周，而中国则将对美国600亿商品关税如期提高，贸易战僵局一时难以打破。产业上铜矿供应偏紧的背景下，铜价走低给矿山带来的经营压力开始显现，智利矿山罢工的风险有所上升。另一方面进入6月冶炼厂检修进入尾声，电解铜供应可能出现反弹，消费旺季效应逐渐褪去，短期来看还有利空释放空间。当前铜价整体仍受宏观因素支配，而且未到产业支撑的核心区域。在贸易争端这个主要因素解决之前，很难有确定性改善。中短期依旧保持铜价艰难寻底的思路。

　　风险点：

　　中美贸易摩擦；全球经济下滑；中东地缘政治；人民币外汇。