简
繁铜
本周伦铜继续下行，收于收于 5823.5 美元/吨，跌 139 美元/吨，跌幅 2.33%，增仓5585 手至 30.7 万手。
宏观方面，贸易战的形势目前是越来越严峻，G20 的进展，将会是影响市场情绪的重要因素。我们觉得两国谈判成功的可能性其实并不大。中国公布 PMI 数据不及预期，整体上不利于铜价反弹。盘面上面来看，铜下方应该还会有下跌空间，突破前低的可能性也非常的大。我们从 50000 元/吨的位置上看空到现在，这个位置上，也不太推荐做空了，以极大的风险，来博取最后的收益，风险收益比太高了，不如去做一些空间比较大的品种。
基本面方面，进入六月份以后，冶炼厂检修开始变少，铜下游消费也逐步开始减淡，不过现在精废价差比较窄，会促进精铜的消费。6 月份应该还是处于去库存的状态，不过按照目前的价差，套利空间也不大。
铝
本周内外铝价步入调整走势，其中沪铝的连续走弱令沪伦比值逐步回落但仍处在较高水平。周内宏观数据面依然平淡，市场关注的重心仍是中美贸易争端的进展情况。虽然美国方面不时传来了一些不痛不痒的缓和消息，但中国可能限制稀土出口的新闻还是令市场情绪出现了恶化，避险情绪的持续释放令铝价走势不断承压。从产业方面的情况来看，河南神火火灾引发的供应焦虑已被市场彻底消化，山西氧化铝环保关停的影响也在逐渐降温。随着海外氧化铝供应过剩预期的不断提升，国内氧化铝供需失衡的时间窗口或将提前压缩，进而减少对电铝产能的限制。而终端消费目前已进入旺季尾声，在经济增长前景不确定性不断增大的情况下，后市消费走弱预期的升温也在影响市场看涨信心。但考虑到原料供应存在客观缺口，在再平衡的时间窗口内，成本给予的支撑或将继续有效。因此我们预计沪铝的弱势震荡走势还将延续，区间操作为主。
锌
宏观市场的风险仍未完全消散，而且经济数据表现较差，市场信心明显不足，风险资产整体表现持续不佳。而锌国内社会库存有所增加，海外库存变动不大，消费旺季过去后，基本面改善的可能性减弱，锌价或延续低位弱势表现。
镍
全球范围内的贸易摩擦影响范围逐渐扩大，原油价格的连续下跌，对于基本金属的负面情绪影响明显，而短期镍品种的基本面矛盾并不突出，不锈钢端的负反馈程度下降。供应端的环保、需求端的不锈钢价格都将伴有不确定性，短期宜观望。
