简
繁美国 5 月 ISM 制造业指数意外下降，连续两月创两年半最低，5 月 Markit 制造业 PMI终值创 2009 年 9 月以来新低，美元指数今日低点已破 97。基本面方面，铜精矿今年干扰众多，Las Bambas 的谈判还未过，KCM 和赞比亚政府的纠纷仍在持续，Codelco旗下的 Chuquicamata 铜矿的三个工会拒绝了最新的合同方案，占该矿劳动力的 80%，即将引入政府调节，罢工风险正在走高，Codelco 旗下 El Teniente 铜矿发生岩石坠落事故，一名员工被击中后抢救无效死亡，目前矿场已部分停止运营。其中 Las Babams、Chuquicamata、EI Teniente 均为产量 40 万吨级别的世界级大矿，然而贸易战阴云下，铜终端需求表现羸弱，据 SMM 调研数据显示，5 月电线电缆企业开工率为 92.06 %，环比上升 4.25 个百分点，同比上升 1.07 个百分点。电力投资仍表现不佳，企业方表示迄今提货大多为去年下半年的订单，今年中低压订单增长速度较缓。1-4 月份，全国电网工程完成投资 803 亿元，同比下降 19.1%，即使下半年追加投资额，但由于电网订单周期较长，市场对于今年整体线缆消费仍略显悲观。现货方面，进口盈利窗口近期时，LME 铜库存上周迎来一波交仓，伦敦现货保持贴水状态，6 月国内炼厂检修将逐渐结束，预计后续供给充裕，或将替代 6 月以后紧缺的废铜供给。近日精废价差维持 800 元/吨左右低位，亦将部分提振精铜消费。关注 6 月 17 日美方就剩下 3250 亿美元商品关税的听证会以及 6 月 28 日将举行的 G20 峰会。预计铜价在此低位有一定震荡反复。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 26 美元/吨，进口盈利 100 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 80~升水 150 元/吨，平水铜成交价格46270 元/吨~46340 元/吨，升水铜成交价格 46330 元/吨~46390 元/吨。今日现货报价依旧坚挺，市场正常流通货源有限，令持货商报价坚挺，今日贸易商交易继续主导市场，风险意愿令现货升水居高难下。
