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繁 周一有色金属震荡分化，夜盘则延续，铝镍小幅收涨。
当日宏观面主要消息如下：
(1)美国国会参议院以81-18通过政府临时开支法案，延长政府融资至2月8日，如果众议院也顺利批准，美国政府停摆将结束。
现货方面：
(1)截止2018-1-22，SMM 1#电解铜现货价格为53400元/吨，较前日下跌55元/吨，较近月合约贴水120元/吨，沪期铜继续围绕53500元/吨徘徊，市场报价僵持。下游保持刚需采购，贸易商对目前报价买兴低迷，而持货商对本周下游集中采购的期待预期值较高，暂不愿调降换现。盘面多空拉锯，现货供需僵持。
(2)当日，SMM A00#铝现货价格为14360元/吨，较前日下跌90元/吨，较近月合约贴水200元/吨，早间持货商正常收货，后有大户进行收货，部分中间商选择跟随，持货商出货力度减弱，下游企业消费较淡，整体成交一般。
(3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为26100元/吨，较前日上涨190元/吨，较近月合约贴水110元/吨，冶炼厂正常出货，贸易商以出货为主，接货者寥寥，市场报价有所下调；而下游采购意愿仍无改善，畏高锌价仅作刚需性采购。市场成交平淡，整体成交货量不及上周五。
(4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为97700元/吨，较前日上涨1775元/吨，较近月合约贴水480元/吨，当日上午市场成交氛围一般，整体成交较好，镍价重心稍上移。金川公司电解镍（大板）上海报价上调2100元/吨至98000元/吨。
库存方面：
(1)LME铜库存为21.18万吨，较前日增加125吨；上期所铜库存5.07万吨，较前日减少276吨；(2)LME铝库存为108.84万吨，较前日减少3425吨；上期所铝库存74.69万吨，较前日增加2669吨；(3)LME锌库存为18.万吨，较前日减少25吨；上期所锌库存1.07万吨，较前日减少604吨；(4)LME镍库存为36.32万吨，较前日增加1668吨；上期所镍库存4.52万吨，较前日减少406吨。
内外比价及进口盈亏方面：
(1)截止1月22日，伦铜现货价为7079美元/吨，较3月合约贴水41.75美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.58（进口比值为7.58），进口亏损8元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.64（进口比值为7.58），进口盈利400元/吨；(2)当日，伦铝现货价为2256美元/吨，较3月合约贴水1.5美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.49（进口比值为7.92），进口亏损3154元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.7（进口比值为7.91），进口亏损2696元/吨；(3)当日，伦锌现货价为3463美元/吨，较3月合约升水23.5美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.71（进口比值为7.96），进口亏损864元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.67（进口比值为7.97），进口亏损1026元/吨；(4)当日，伦镍现货价为12595美元/吨，较3月合约升水1.25美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.71（进口比值为7.77），进口亏损797元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.75（进口比值为7.77），进口亏损248元/吨。
当日重点关注数据及事件如下：(1)18:00 欧元区1月ZEW经济景气指数；(2)23:00 欧元区1月消费者信心指数初值。
产业链消息方面：
(1)1月20日，26个督查组和61个巡查组检查26城市重污染天气应急预警响应具体点位1046个，发现仍有22家企业（单位）未严格落实重污染天气应急预案停产、限产要求。(2)据环保部，我国将在2+26”城市执行大气污染物特别排放限值；(3)据国家统计局，中国2017年12月精炼铜产量同比+16.7%至86.5万吨；(4)据SMM，当日废铝发票的问题仍未能解决，市场带票废铝依旧紧张；(5)据SMM，截止1月22日，全国电解铝社会库存177.4万吨，环比+1万吨；(6)据Mymetal，截止1月22日，全国锌锭库存15.2万吨，环比-0.7万吨。
观点综述及建议：
铜：美国国会参议院投票通过政府短期融资议案，但美元未能因此而提振，隔夜跌0.36%，90关口岌岌可危，如果本周日欧央行陆续释放鹰派信号，则将成为压垮美元的最后一根稻草，对铜价存在潜在支撑。但2017年末铜价快速上涨过度消耗远月预期，且市场担忧春节前国内市场需求减弱，因此沪铜短期仍难以形成趋势向上的走势，建议新单观望，但做空沪伦比组合可继续持有。
铝：在途铝锭集中入库，全国库存环比增加1万吨，铝价跌势持续。冬季环保限产政策影响持续，但已接近尾声，对产量的边际影响有所降低。并且，因氧化铝价格处于低位，电解铝利润持续扩大，叠加产能置换政策影响，铝企复产及投产积极性较高，铝价下行动能充分。然而，春节将至，部分下游企业为节前赶制订单，备库需求增加，在一定程度上提振铝价。因此，短期内，铝价震荡为主，建议新单暂观望。
锌：因雨雪天气，北方高寒地区部分矿山停产，且有部分矿山仍受环保及检修影响，供给受限。此外，下游消费进入年前备库周期，周一锌锭库存减少0.7万吨，锌价出现小幅反弹。但下游开工率仍维持低位，整体需求疲弱，无法支撑锌价继续上行。因此，建议新单暂观望。
镍：江苏德龙工厂检修以及金川电解镍冶炼厂意外事故导致供给端产量受损，上期所库存连续下降，且随着俄镍等品牌进口关税上调1%至2%，国内镍板流入或将受限，此外，下游不锈钢厂春节前或有备货需求，因此建议沪镍多单继续持有。
单边策略：持有NI1805合约，策略类型为单边做多，头寸动态为：维持5%仓位。
（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）
