简
繁1）锌期货
期市：锌价震荡走高，美墨就贸易问题达成一致，令市场担忧情绪缓解，而且随着十年期美国国债收益率 2%关口岌岌可危，美联储降息预期升温，市场做多力量好转，黄金白银等避险属性资产大幅下跌，沪锌 1908 合约一度上涨至 20 日线上方，但之后随着现货报价贴水成交进一步扩大以及假期累库，涨幅有所缩窄。截止收盘，ZN1908 合约收盘涨 1.33%至 20255.LME 锌价小幅上涨 0.12%，但国内收盘后，伦锌转为下跌。
现货：SMM0#锌 21200-21300 均价 21250 涨 390；对当月合约贴水扩大 40 至 50，当月-下月月差缩窄 70 至 540。上海 0#锌对 1906 报贴水 60 至贴水 40，天津 0#锌对 1906 合约贴水 100 至平水附近，广东 0#锌对 1907 合约升水 480-510。节后补库意愿不足，贴水扩大，但交割降至，现货转交割使贴水进一步扩大空间有限。
库存：LME 库存增加 875 吨至 100400 吨；我的有色社库较上周五增加 7400 吨至15.37 万吨。
操作建议：现货继续贴水成交，短期交割力量或阻止贴水进一步扩大，但下游需求无增量，而冶炼厂在利润刺激下加码生产，社库进入累库阶段，交割后 1907转为当月合约，其高升水难以为继，预计期市接货热情不会很高，基本面维持利空。宏观面中美元首在 G20 大阪峰会期间会晤尚无消息，且近期中美关系也无明显好转，利空依旧存在，美元指数暂且企稳。整体判断，锌价反弹空间有限，ZN1908合约空单入场，止损设 20600.
2）铜期货
期市：沪铜震荡走高，宏观利多有色，截止收盘，沪铜 1907 涨 0.43%至 46250；LME 铜价表现震荡，现货贴水小幅扩大至 21.25。
现货：SMM1#电解铜报 46160-46400 均价 46280 涨 240，对当月合约报升水 90-升水 170，均值升 130，较前一交易日跌 30。平水铜报升 90-升 100，升水铜报升150-180，湿法铜报升 20-升 40。升水下行，主因库存增加，市场消费乏力，市场避险情绪仍较高，难快速消化到货进口铜，升水恐有进一步下调空间。
库存：LME 库存减少 225 吨至 211425 吨；上期所仓单减少 3374 至 69112 吨
操作建议：宏观面中美元首在 G20 大阪峰会期间会晤尚无消息，且近期中美关系也无明显好转，利空依旧存在，美元指数暂且企稳。国内下游需求乏力不改，短期随着期铜离 46000 整数近在咫尺，下游谨慎情绪增加，现货升水上行空间有限，预计基本面难对铜价提供支撑，维持前期看空策略。
