简
繁铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：废旧进口方面，大概率会有所减少；精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证，从5月铜矿进口数据来看，冶炼产能检修结束或伴随产量的增加，短期供应尚未受到加工费的影响，另外，需求继续维持偏弱格局，但降息预期或使得需求展望悲观情绪缓和，整体短期铜价格或仍偏弱。
走势分析：
10日，现货市场升贴水较上个交易日有所回落，一方面下游企业采购有限，另外一方面，进口铜报价增多，使得现货升水承压。
上期所仓单10日延续下降，现货市场升水继续维持较高幅度，仓单继续向现货转移。
10日，现货进口转为小幅盈利，洋山铜升水再度小幅回升，近期保税区库存整体快速下降。
数据方面，5月我国进口未锻轧铜及铜材36.5万吨，同比下降22.3%；1-5月累计进口195万吨，同比下降9.4%。由于近期进口铜陆续到达，因此，预期6月进口数据或明显增加。
10日， LME库存整体下降225吨，主要美洲仓库，近几日LME库存变化有限； COMEX库存近期维持低位。
铜矿方面，周度铜精矿加工费再度下降，不过降幅不是很大；另外，海关数据显示，5月铜精矿进口量184万吨，环比大幅增加，显示出冶炼企业复产带动铜精矿进口，国内冶炼检修结束可以带来产量的增加。
整体情况来看，废旧进口方面，大概率会有所减少；精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证，从5月铜矿进口数据来看，冶炼产能检修结束或伴随产量的增加，短期供应尚未受到加工费的影响，另外，需求继续维持偏弱格局，但降息预期或使得需求展望悲观情绪缓和，整体短期铜价格或仍偏弱。
