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繁铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：国土资源部长：到2020年基本建立城乡统一的建设用地市场。对于地产敏感的铜，我们认为，这会加强对于中国远期铜需求的展望。因此，整体上，我们认为，在经过昨晚的大幅回吐之后，淡季逻辑已经被价格消化，加上从近期库存折算来看，淡季累库量可能不会太大，因此，后期关注中长期逻辑导入机会。
走势分析：
当日走势： 18日，沪铜整体低位震荡。
18日，铜现货市场整体贴水幅度进一步的收窄，由于贴水收窄的较快，市场成交受到一定的抑制。各个品牌之间价差保持在较窄的水平。
另外，铜绝对价格的下跌影响废旧市场，废旧铜方面，精废价差有所收窄，据SMM, 精废价差从此前2000元/吨较高位回落至1500元/吨左右，废铜杆较电铜杆成本优势减弱，电铜杆消费稍有好转。不过铜价大跌，持货商捂货待沽情绪加剧，下游被迫消耗部分库存，目前废铜库存维持较低水平；而铜杆进入季节性消费淡季，废铜市场整体仍呈现供需两淡格局。
此外，废七类废旧铜三批进口批文同比大幅度减少，这或短期影响废旧铜的资源供应，尽管此前有报道，海外供应商已经着手研究对策。
精废价差预估将维持低位，这或加大精炼铜的消费比例支撑。2018年的淡季累库就更为稀少。
18日上期所铜仓单下降2500余吨，LME库存虽然有所回升，但幅度较小，因此，整体上，精炼铜自身存在一定的支撑。
另外，铜需求的担忧主要集中在在“去杠杆”的大环境下，短期需求的担忧，不过，我们认为，由于乡村振兴战略的展望，以及国外发达国家再基建和一带一路沿线基础设施的投资，全球范围内铜消费是可期的。因此，铜价格整体上比较抗跌，近期回落主要是此前获利盘了结的压力。
