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繁铜 震荡
昨日铜价走强，隔夜铜价高开低走。周一中办印发的关于专项债通知显示，允许部分重大项目使用专项债作为项目资本金，在一定程度提振 A 股及有色反弹。但特朗普再度向北京施压，指出除非回到之前的共识，否则宁愿不达成协议，其他官员也淡化在 G20 峰会上敲定协议的可能性。回到铜市，今年以来铜精矿加工费持续走低，上周最低报 60 美元/吨，触及冶炼厂成本线，对铜价支撑力度加强。昨日国内现货市场成交延续清淡，市场贸易投机与下游消费均属谨慎观望之态，现货升水收窄，报升水 70-140 元/吨。整体来看，宏观仍然偏空，铜价短期走强仍难言趋势性反转，暂以反弹看待。今日关注中国 5月 CPI、PPI 数据。
锌 上涨
观点不变，维持看反弹的多头思路。
美联储上周释放货币政策转向信号，资本市场的悲观情绪得以修整。股市、期市最近和贸易环境关联还是比较大，现在整体上出现了一定的反弹信号，市场对于月末的 G20 上又有了些许期望，加上密集出现的产业政策开始兜底，市场的宏观情绪正在逐步转向乐观。
回归到基本面上，从上两周的调研了解到，现在的市场实际消费情况还不错，但对于具体哪个子行业好转尚未可知，连续超跌状况下消费端在当前能够走强难能可贵，资本市场悲观情绪较多，但实体的反馈上来讲还是较为可行。低库存状况加上远期供应过剩的格局影响下，仍然不能排除贸易商在近期蓄意拉高价格抛货的可能性，可以说周一的专项债的引导是我们一直等待的多头信号。
整体上看，我们认为本周市场或将出现反弹，该反弹可能持续到 G20 前，应该是 1-2 周级别的反弹，多头可以紧盯市场库存和主力游资席位的异动，这或是上涨前的关键信号。
风险点：最近的日度期货库存从 6 月 6 日的 2 万增长至 6 月 11 的 3 万 4 千，警惕锌价快速拉涨下的抛压情况。
铅 上涨
基本面上来看，铅消费逐步进入旺季，下游消费情况还是打个很大的问号。国内的铅锌消费环境出现了地区级别的分层，依托于国内的市场进行市场托底还是大有可为。在这种情况下，不排除后续铅价出现反弹的可能。
我们认为铅价中长期托底的关键还是在于违规再生铅的处理进程，这依然是我们认为铅价中长期是否站稳的关键，而中短期来看，市场的主旋律还是宏观站稳下的超跌反弹，这种超跌反弹应该是内盘市场的共振性效应。
我们认为现在铅价可能有多头倾向的理由有三，一是我们持续等待的政策兜底信号入场，二是外盘的贴水结构转为了升水，并且升水状况逐步走高，可能出现了供应紧张的情况，对内盘产生联动的助涨效应。三是内盘的多头情绪明显在增强，预计 G20 之前同样有一轮做多的行情，周期大概是 1-2 周级别，多头注意把握。
锡 震荡
外盘锡供应动作比较大，据路透称全球最大的精炼锡生产商之一的马来西亚冶炼公司由于精矿短缺，推迟对全球客户的发货，这是全球第三大的生产商。在美国费城半导体指数有抬头迹象，给予电子板块一定的缓冲，可能给予国内市场消费电子板块带来一定的上行冲量，在这种情况下，精炼锡的发货短缺带来了市场的增量空挡，我们认为在短线内无论基本面或是情绪都支撑锡价的上涨，维持看反弹的思路，周一国内的政策释放积极信号，预计在情绪带动下锡价仍然有望回暖。
镍 震荡
伦镍大涨后脱离高位，美元指数回升。印尼洪水可能影响镍铁生产和矿的运输引发上涨，伦镍现货偏紧情况有所变化，贴水扩大，电解镍内外盘进口窗口时有打开，国内外镍板库存略回升，国内成交清淡，金川镍供应有所改善。镍铁报价走弱，南方不锈钢厂镍铁招标价有调降，国内外新产能释放，相对电解镍经济效益明显，不锈钢需求改善程度挺价效果不佳，下游需求不振，不锈钢停产检修增多。当前来看宏观情绪好转，有色金属震荡偏强，伦镍至 12000 美元附近，沪镍 190798000 上方反弹压力增加，料整理反复波动，关注印尼进一步信息。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1907 高开高走，受宏观利好影响，全天震荡反弹。隔夜美元指数震荡偏强，原油价格有所回调，伦铝持续反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 60元/吨，现货平均升水扩大到 15 元。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力多头增仓较多，建议逢低可少量试多。
