简
繁铜 震荡
昨日铜价走弱，主因中国经济数据疲软。中国 5 月 PPI 同比增长 0.6%，前值 0.9%。尽管铜精矿加工费持续走低，上周最低报 60 美元/吨，触及冶炼厂成本线，对铜价支撑力度加大。但终端需求疲软，中汽协数据显示，5 月中国乘用车销量同比下降 17.4%。昨日国内现货市场交投清淡，下游消费疲软，市场供大于求状态明显，升贴水有望下滑。叠加中美贸易摩擦不断，宏观风险依然令市场表现谨慎。因此铜价暂时不具备趋势性上行动能，预计短期以震荡为主，建议暂时观望。
锌 震荡
宏观情绪刚转向乐观后，特朗普就 3250 亿美元商品关税开始表态，G20 前乐观预期被迅速扭转，同时市场也可能对 3250 亿的问题进行 Price In，同时结合昨日的两融、PPI 等数据并不是非常理想，负面冲击犹在，这样我们对于短线能维持乐观的预期还是要有一定的折扣。镀锌试产消费相对乏力，但基建、房地产带动的消费可能起色较好，国内的庞大消费群体对于市场还是有较好的支撑效果，因而待宏观稍微好转后我们认为市场可能还是有很强的弹性。短线市场的主旋律还是偏空，推荐多头减仓等候更好的进场时机。
铅 震荡
宏观偏好的转弱令我们对于短线能维持乐观预期要有一定折扣，我们认为现在铅价可能有多头倾向的理由有三，一是我们持续等待的政策兜底信号入场，二是外盘的贴水结构转为了升水，可能出现了供应紧张的情况，对内盘产生联动的助涨效应。三是内盘的多头情绪在宏观势头偏暖后出现了一定的转势。但是鉴于 G20 预期的迅速转向，目前认为这几点的延续性还是有待观察，推荐多头暂时离场，等候更好的入场时机。
锡 震荡
外盘锡供应动作比较大，据路透称全球最大的精炼锡生产商之一的马来西亚冶炼公司由于精矿短缺，推迟对全球客户的发货，这是全球第三大的生产商。在美国费城半导体指数有抬头迹象，给予电子板块一定的缓冲，可能给予国内市场消费电子板块带来一定的上行冲量。而鉴于宏观变动较快，国内市场的观望情绪较为浓郁，也同样推荐保持观望。
镍 震荡
伦镍 12000 美元下方波动。国内外经济放缓，数据回落，市场忧虑后续贸易及需求，美元震荡，有色回调。印尼洪水问题目前来看主要可能会略影响部分矿石的物流，印尼镍铁生产总体正常。镍矿石供应还是可以保障。电解镍库存波动，内外下降，近月进口窗口打开，电解镍流入，但电解镍成交清淡。不锈钢厂对镍铁招标价本周暂稳，国内外镍铁产能释放速度快于市场预期，镍铁供给预期进一步改善。不锈钢库存回升，不锈钢后续排产目前来看仍 6 月有减少预期，但 6 月毕竟是不锈钢淡季，不锈钢价格暗降走量总体价稳，不过由于原料端下降利润有所改善。就当前的宏微观共振来看，震荡波动反复，一方面贸易不确定性，另一方面对于需求忧虑仍在，电解镍国内供应增加，多空交织。LME 镍价在 12000 美元关口下方偏弱，沪镍 1907 近期可能在 97000 元附近反复波动。近强远弱格局，但是国内进口窗口打开进口增加，近期的反复和波动，显示多空僵持状态可能延续。暂宜观望或短线为主。
铝 涨
昨日沪铝主力合约 AL1908 高开低走，全天震荡走弱。隔夜美元指数震荡偏弱，原油价格继续回落，伦铝持续反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 10 元/吨，现货平均升水维持在 15 元。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力多头增仓较多，建议逢低可少量试多。
