简
繁铜
6月17日上海电解铜现货对当月合约报升水60~升水150元/吨，平水铜成交价格46080元/吨~46220元/吨。上期所铜增加973吨至66577吨，LME铜库存减1075吨至251350吨。智利4月铜产量增长2.3%至462,046吨。ICSG：今年1-2月全球铜产量下降1.8%，其中智利和印度尼西亚的产量下降抵消了其他国家的增长。但同期全球铜矿出现4万吨的供应过剩。中国的表观消费量增加了4%，印度也呈现增长。但是日本、欧盟和美国的需求均出现下降。智利国家铜业公司：该公司2019年第一季度铜产量同比下降18%。中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下降3.9%。
逻辑：受MYZ利空影响铜价跌至4万7下方，但库存下滑和成本支撑继续下跌阻力较大。
策略：建议暂时观望。
锌
隔夜期锌低开低走，假性突破支撑位后快速拉升，1908合约收20110，涨幅1.06%。宏观仍诸多不确定性。基本面国内精矿供应紧平衡宽松，高加工费持续，炼厂精锌供应突破明显，5月精锌产量双比增加。5月汽车及房产数据表现稍有滑落，供给较多增加与库存增量基本持平，也反应了下游消费整体并未有较差。继续期待基建发力。
逻辑：宏观不确定性。5月精锌供应双比增加，下游恢复同比有不及弱，中长期仍锌价偏弱。LME精锌库存震荡，国内社会库存增加，上期所注册交仓大幅增加，锌价抛盘承压再度回调后快速拉升，月差价快速回归。
策略：回调短多建仓；跨市反套持有；跨期反套减仓；15天卖宽跨或看涨领子组合配置。
铅
期铅持续区间震荡，隔夜沪期铅表现稍强1908合约至16180，涨幅0.56%。基本面上，低加工费，原生炼厂利润微薄，叠加资金问题部分企业果断进入常规检修阶段，产量影响不大，供应相对较为稳定。再生与原生铅价差收至平水，再生铅炼厂开工环比小幅增加。消费尚未见到明显起色，今年消费旺季持续推延的可能性较大，下游电池厂成品库存超过1个月的普见，广告促销持续，利润微薄甚至亏损。整体式铅价持续偏弱运行，但受低库存及成本价支撑，铅价下方空间有限。
逻辑：低加工费，炼厂开工情况没有好转；消费持续偏弱，电池厂成品库存多，持续促销活动，供需双弱持续。期铅受成本价支撑，铅价低位震荡。
策略：短多持有，期权买入看涨领子配置。
