简
繁铜 中性
投资建议：短期开启窄幅震荡走势 ，暂时观望，注意逢低布局长线多单行情分析及热点评论：
隔夜 LME 铜价格微跌，LME 铜库存减 1325 吨至 244725 吨。国内现货升水 20-升水 80 元/吨。现货市场，今日市场有下月发票报价及交易，但大部分大贸易商及冶炼厂商仍持坚于当月发票的报价，成交依然显拉锯特征，下游依旧维持刚需。
Chuquicamata 铜矿罢工致 Codelco 日损失 250 万美元。美商务部再将 5 家中国实体列入出口管制“清单” 禁从美供应商采购零部件。欧亚资源赞比亚铜钴炼厂复产。赞比亚法庭拒绝韦丹塔参与清算。商务部：落实重要指示 为 G20 两国元首会晤做好准备。特朗普：预计美联储主席鲍威尔“最终”将下调利率。2019 年 1-4 月全球铜市供应过剩 4.3 万吨。特朗普 18日推特消息称，他和习近平通了个电话，双方交谈不错，预计下周在G20峰会期间将会面。Codelco：罢工期间Chuquicamata矿维持 50%的生产产能。鲍威尔暗示降息可能，称将采取适当措施维持经济扩张。总体来看，欧元区制造业数据不佳，放水概率大增，中美贸易现缓和机会，美联储再受政府压力，降息概率持续增加，终端需求难有起色，铜精矿市场扰动因素增强，铜价短期震荡长期看多。
铝 偏强
投资建议：若铝价反弹超过 13950 则空单止损出局，否则可逢高补空单行情分析及热点评论：
隔夜 LME 铝价格上涨，LME 铝库存减 7425 吨至 1016025 吨。国内现货平水~升水 40 元/吨。现货市场持货商出货积极，但下游企业采购意愿平平，市场成交一般。去库持续，电解铝库存较上周四下降 2.0 万吨。2019 年 5 月中国出口氧化铝7536 吨，进口 6 万吨。6 月 24 日全国铝锭社会库存环比上周五下降 1.8 万吨至 106.1 万吨，库存去化速度放缓指向消费转淡。包头市一禾稀土铝业成功新投 3 跳连铸连轧铝杆生产线，将 6 万吨优质产能提升至 15 万吨。中国 5 月份铝土矿进口量 970.91 万吨，同比增加 33.18%，环比下降 4.59%；1-5 月份累计进口铝土矿总量 4702.56 万吨。焦作当地铝杆加工企业接到环保局通知，由于焦作市环保质量不达标，自即日起，所有辖区内的铝加工企业全部停产。IAI：5 月全球（不包括中国）原铝日均产量为 71,000 吨。河南铝厂产能压缩，已下跌近 300 万吨。宜宾地震四川铝厂没有受到影响。国家主席习近平 18 日应约与美国总统特朗普通电话。铝杆加工费如期上涨。
锌 中性
投资建议：空单止盈离场，关注 20000 元/吨压力位，不能突破逢高做空行情分析及热点评论：
隔夜 LME 锌价格上涨，LME 锌库存减 1675 吨至 95525 吨。现货升水 15 元/吨~升水 165 元/吨。现货市场持货商小幅下调升水，市场观望情绪依然较浓，贸易商接货谨慎，不愿继续做多库存，整体成交偏淡。下游逢低采购积极性稍有增加，三地锌社会库存录得下降。ILZSG：4 月全球锌市供应短缺 84,000 吨。罗平锌电：全资子公司德荣矿业金坡铅锌矿停产。
高盛：料锌价在 3/6/12 个月后分别达到每吨 2500 美元/2400 美元/2300 美元。炼厂继续增加部分到货，三地锌社会库存续增。据 SMM 调研冶炼厂排产计划，预计 6 月较 5 月产量环比增加 2.11 万吨至 50.13 万吨，同比增加 16.56%，环比增加 4.4%。乘联会：中国广义乘用车零售销量连续第 12 个月同比下跌。2019 年 5 月 SMM 中国精炼锌产量 48.02 万吨，环比增加 4.14%，同比增加 13.49%。6 月压铸锌合金开工率进一步走弱。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME 锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在 6 月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡为主。
铅 偏弱
投资建议：主力 16500 元/吨附近轻仓试空
行情分析及热点评论：
隔夜 LME 铅价格上涨，LME 铅库存减 25 吨至 67350 吨。SMM1#铅锭 15950-16100 元/吨，再生精铅 15850-15950 元/吨。现货市持货商报价较多，市场情绪回暖，蓄企逢低有所补库，市场交投氛围活跃。SMM 数据：铅消费持续低迷 铅锭社会库存续增。国际铅锌研究小组（ILZSG）周四公布的报告显示，4 月全球铅市供应转为短缺 25,800 吨，3 月供应过剩4,300 吨。今年前四个月全球铅市供应短缺 39,000 吨，去年同期短缺 38,000 吨。原生铅炼厂检修陆续结束，供应端压力骤增。据 SMM 调研，进入 6 月部分炼厂开始集中检修，其中部分炼厂在继粗铅产线检修后电解产线开始检修，进一步压缩市场电解铅供应量。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
镍 偏弱
投资建议：美元走弱支撑金属价格，镍价日内或继续小幅反弹，空单可暂时减仓回避行情分析及热点评论：
隔夜 LME 镍价格上涨，LME 镍库存增 192 吨至 168876 吨。SMM1#电解镍报价 98500~99400 元/吨。现货市场下游采购商对后市迷茫，观望情绪浓厚，采购仍以谨慎为主，仅按需采购，成交趋于清淡。高盛在报告中表示，即使经济数据没有显示出特别令人担忧的经济前景，美联储也可能在 7 月降息 50 个基点，或者在 2019 年降息超过 50 个基点。美元指数短线下破 96 对有色金属构成支撑。嘉能可旗下镍厂发生泄漏停产 去年镍铁产量 28300 金属吨。当地时间 6 月 24 日早间，位于新喀里多尼亚的 Koniambo Nickel 镍厂发生泄漏。Koniambo Nickel SAS 是 SMSP 和嘉能可的合资企业，两家公司分别持有 51%和 49%的股份。KNS 负责北部冶炼厂的建设、扩建和运营，年名义产能为 6 万金属吨。6 月份检修导致国内+印尼镍铁产量减少 415 吨，但新增产能预计带来产量增量在 1920 金属吨。大连光大冶金一条 RKEF 镍铁产线出铁时间延迟至 7 月。
