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繁◆铜中性
投资建议：继续逢低布局长线多单，关注47000元/吨支撑行情分析及热点评论：隔夜LME铜价格下跌，LME铜库存减1175吨至241700吨。国内现货升水20-升水80元/吨。现货市场低价货源成交尚可，当月发票价格坚挺，企业逐步进入年中及月末的结算中，交易表现谨慎。国常会：确定进一步降低小微企业融资实际利率的措施。罢工进入第12天Chuquicamata铜矿已减产约1万吨，仍没有达成任何协议的迹象。美商务部再将5家中国实体列入出口管制清单"禁从美供应商采购零部件。欧亚资源赞比亚铜钴炼厂复产。赞比亚法庭拒绝韦丹塔参与清算。商务部：落实重要指示为G20两国元首会晤做好准备。2019年1-4月全球铜市供应过剩4.3万吨。特朗普18日推特消息称，他和习近平通了个电话，双方交谈不错，预计下周在G20峰会期间将会面。鲍威尔暗示降息可能，称将采取适当措施维持经济扩张。总体来看，欧元区制造业数据不佳，放水概率大增，中美贸易现缓和机会，美联储再受政府压力降息概率持续增加，终端需求难有起色，铜精矿市场扰动因素增强，铜价短期震荡长期看多。
锌中性
投资建议：20000附近轻仓布局空单，注意止损行情分析及热点评论：隔夜LME锌价格下跌，LME锌库存增3200吨至100825吨。现货贴水45元/吨-升水105元/吨。现货市场下游接货意愿不佳，贸易商需求基本饱和，交投陷入僵持，整体成交偏淡。豫光锌业计划检修锌锭生产线。5月锌精矿进口量骤增，澳大利亚成为锌精矿进口第一大国。澳大利亚对华热镀锌角钢启动反倾销立案调查。精炼锌5月进口环比下滑明显，同比仍处正增长。下游逢低采购积极性稍有增加，三地锌社会库存录得下降。ILZSG：4月全球锌市供应短缺84，000吨。罗平锌电：全资子公司德荣矿业金坡铅锌矿停产。高盛：料锌价在3/6/12个月后分别达到每吨2500美元/2400美元/2300美元。据SMM调研治炼厂排产计划，预计6月较5月产量环比增加2.11万吨至50.13万吨，同比增加16.56%，环比增加4.4%。乘联会：中国广义乘用车零售销量连续第12个月同比下跌。2019年5月SMM中国精炼锌产量48.02万吨，环比增加4.14%，同比增加13.49%，6月压铸锌合金开工率进一步走弱。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破LME锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡为主。
◆铅偏弱
投资建议：延续窄幅震荡走势，短空继续持有
行情分析及热点评论：隔夜LME铅价格下跌，LME铅库存减200吨至67150吨。SMM1#铅锭16150-16250元/吨，再生精铅16000-16100元/吨。现货市场持货商少数下调报价升水，下游对后市不抱乐观态度，采购表现谨慎，蓄企继续观望，市场成交基本持平于昨。云南加强废铅蓄电池污染防治。安徽华铂再生铅炼厂预计于7月初结束检修，二期产线提产。SMM数据：铅消费持续低迷铅锭社会库存续增。据SMM调研，进入6月部分炼厂开始集中检修，其中部分炼厂在继粗铅产线检修后电解产线开始检修，进一步压缩市场电解铅供应量。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
◆镍偏弱
投资建议：多单继续持有，关注101500压力
行情分析及热点评论：隔夜LME镍价格上涨，LME镍库存减3414吨至164838吨。SMM1#电解镍报价99400-100600元/吨。现货市场金川镍上调升水，俄镍升水维稳，下游逢高观望，采购维持刚需，入市询价一般，现货成交略不及昨日。北方某镍铁厂接近复产。美国拟对约3000亿美元中国输美商品加征关税系列听证会进入第六天，科技型企业反对加征关税。高盛在报告中表示，即使经济数据没有显示出特别令人担忧的经济前景，美联储也可能在7月降息50个基点，或者在2019年降息超过50个基点。嘉能可旗下镍厂发生泄漏停产去年镍铁产量28300金属吨：当地时间6月24日早间，位于新喀里多尼亚的Koniambo Nickel镍厂发生泄漏。Koniambo Nickel SAS是SMSP和嘉能可的合资企业，两家公司分别持有51%和49%的股份。KNS负责北部洽炼厂的建设、扩建和运营，年名义产能为6万金属吨，2018年全年镍铁产量为28300金属吨，对镍铁影响有限。6月份检修导致国内+印尼镍铁产量减少415吨，但新增产能预计带来产量增量在1920金属吨。大连光大冶金一条RKEF镍铁产线出铁时间延迟至7月。
