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繁◆铜中性
投资建议：关注G20峰会消息，多单继续持有，注意止损行情分析及热点评论：隔夜LME铜价格下跌，LME铜库存减525吨至241175吨。国内现货平水-升水50元/吨。由于持货商仍无降价意愿，下游接货积极性差，市场观望情绪浓，供需双方维持拉锯僵持状态。卢瓦尔巴省省长穆耶表示，周四在刚果东南部，嘉能可（Glencore）拥有的一座铜矿发生坍塌事故，造成至少36名非法矿工死亡，但是事故对生产暂无影响。事故发生在Kamoto铜矿特许经营权的露天矿，嘉能可拥有75%的股份。国常会：确定进一步降低小微企业融资实际利率的措施。罢工进入第12天Chuquicamata铜矿已减产约1万吨，仍没有达成任何协议的迹象。美商务部再将5家中国实体列入出口管制清单禁从美供应商采购零部件。欧亚资源赞比亚铜钴炼厂复产。赞比亚法庭拒绝韦丹塔参与清算。据国际铜研究小组（CSG）数据显示，2019年一季度全球铜矿产量同比下降了0.83%至489.6万吨，而全球精炼铜产量同比仅增长1.3%，但全球铜消费同样疲弱，据测算2019年1-5月全球铜消费同比增速可能不到1%。
锌中性
投资建议：空单继续持有，主力20300附近设止损行情分析及热点评论：隔夜LME锌价格下跌，LME锌库存减1850吨至98975吨。上海0#锌现货贴水7月合于60元/吨-30元/吨，1#主流成交在20020-20060元/吨。市场需求延续弱势，供需失衡状态并无缓解，贴水进一步下扩，整体成交弱。豫光锌业计划检修锌锭生产线。5月锌精矿进口量骤增，澳大利亚成为锌精矿进口第一大国。澳大利亚对华热镀锌角钢启动反倾销立案调查。精炼锌5月进口环比下滑明显，同比仍处正增长。下游逢低采购积极性稍有增加，三地锌社会库存录得下降。ILZSG：
4月全球锌市供应短缺84，000吨。罗平锌电：全资子公司德荣矿业金坡铅锌矿停产。高盛：料锌价在3/6/12个月后分别达到每吨2500美元/2400美元/2300美元。据SMM调研冶炼厂排产计划，预计6月较5月产量环比增加2.11万吨至50.13万吨，同比增加16.56%，环比增加4.4%。乘联会：中国广义乘用车零售销量连续第12个月同比下跌。2019年5月SMM中国精炼锌产量48.02万吨，环比增加4.14%，同比增加13.49%，6月压铸锌合金开工率进一步走弱。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡为主。
◆铅偏弱
投资建议：继续在16000附近震荡，空单可止盈离场行情分析及热点评论：隔夜LME铅价格上涨，LME铅库存减500吨至66650吨。SMM1#铅锭16050-16150元/吨，再生精铅15900-16000元/吨。铅价震荡走弱，部分蓄企以刚需采购为主，市场畏跌情绪浓。云南加强废铅蓄电池污染防治。安徽华铂再生铅炼厂预计于7月初结束检修，二期产线提产。SMM数据：铅消费持续低迷铅锭社会库存续增。据SMM调研，进入6月部分炼厂开始集中检修，其中部分炼厂在继粗铅产线检修后电解产线开始检修，进一步压缩市场电解铅供应量。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
◆镍偏弱
投资建议：主力合约多单关注103000压力，并将止损提升至101900行情分析及热点评论：隔夜LME镍价格上涨，LME镍库存增642吨至165480吨。SMM1#电解镍报价100800-102500元/吨。俄镍持货商不断下调俄镍贴水，担心效果甚微，下游逢高观望，成交弱。北方某镍铁厂接近复产。根据海关总署数据，2019年5月，镍矿砂及其精矿进口518.92万吨，较上月增长127.25万吨，环比增长32.5%，同比增长32.7%。从国别来看5月国内自印尼的进口量小幅下降，自菲律宾的进口量大幅增多，分别为168.66万吨及333.98万吨。高盛在报告中表示，即使经济数据没有显示出特别令人担忧的经济前景，美联储也可能在7月降息50个基点，或者在2019年降息超过50个基点。嘉能可旗下镍厂发生泄漏停产去年镍铁产量28300金属吨：当地时间6月24日早间，位于新喀里多尼亚的Koniambo Nicke镍厂发生泄漏。Koniambo Nickel SAS是SMSP和嘉能可的合资企业，两家公司分别持有51%和49%的股份。KNS负责北部治炼厂的建设、扩建和运营，年名义产能为6万金属吨，2018年全年镍铁产量为28300金属吨，对镍铁影响有限。6月份检修导致国内+印尼镍铁产量减少415吨，但新增产能预计带来产量增量在1920金属吨。大连光大冶金一条RKEF镍铁产线出铁时间延迟至7月。
