简
繁铜
7月3日上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨~升水130元/吨，平水铜成交价格46360元/吨~46400元/吨。上期所铜增加239吨至64927吨，LME铜库存增32575吨至272500吨。国际铜业研究小组：2019年3月全球精炼铜市场供应短缺5.1万吨，2月为供应过剩7.2万吨；今年前三个月铜市供应短缺3.2万吨，上年同期为供应过剩8.1万吨。智利：5月铜产量较去年同期下降1.2%至49.2万吨，产量下降主要是因空间少以及矿石品位持续下滑。Chuquicamata铜矿罢工正式结束全面恢复生产。
逻辑：4万7下方成本支撑较强叠加宏观风险好转，见底的概率较大。策略：逢低试多。
锌
隔夜低位震荡，主力ZN1908收19690元/吨，涨幅0.2%。基本面：国内7月锌精矿加工费高位，国内精锌产量双比增长，5月精锌产量双比较多增长至48.02万吨，三地社会库存较上周增加3400吨至15.55万吨。5月下游消费持续环比恢复稍有减速，尤其是房产及汽车下滑超预期，对锌价进一步打压。逻辑：基本面炼厂供应瓶颈突破速度加快5月精锌产量双比增加，全球精锌库存震荡，5月消费数据表现超预期下滑，消费持续偏弱，锌价中长期仍偏弱。
策略：短多持有；跨市反套持有；跨期正套建仓；看涨领子期权或卖出宽跨期权组合持有。期权方案：0702期权策略a、卖出15天款跨式组合，ZN1909PUT19400看跌和ZN1909PUT20500看涨组合；b、买入15天看涨领子组合，ZN1909PUT19300看跌和ZN1909CALL19450看涨组合。
铅
铅价偏弱运行，隔夜期铅低开震荡1908合约收16045，涨幅0.19%
。基本面上，低加工费，原生炼厂利润微薄，叠加资金问题部分企业果断进入常规检修阶段，产量影响不大，供应相对较为稳定。再生与原生铅价差收至平水，再生铅炼厂开工环比小幅增加。消费尚未见到明显起色，今年消费旺季持续推延的可能性较大，下游电池厂成品库存超过1个月的普见，广告促销持续，利润微薄甚至亏损。整体式铅价持续偏弱运行，但受低库存及成本价支撑，铅价下方空间有限。逻辑：低加工费，炼厂开工情况没有好转；消费持续偏弱，电池厂成品库存多，持续促销活动，供需双弱持续。期铅受成本价支撑，铅价低位震荡。
策略：短多持有，期权买入看涨领子配置。
