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繁◆铜中性
投资建议：短期窄幅震荡，46000有较强支撑，可轻仓布局多单行情分析及热点评论：隔夜LME铜价格上涨，LME铜库存增32575吨至272500吨。国内现货升水60-升水130元/吨。现货市场持货商保持升水意愿强烈，询价氛围较为积极，下游逢低补货买兴有所提高，成交有明显改善。亚洲地区交仓伦铜库存大增3万吨。
美国有意对欧盟加征关税，包括金属铜。智利5月铜产量同比下降1.2%。铜价下跌叠加印尼项目产量消减，自由港二季度销量及盈利下降。中国6月制造业PMI环比持平。中美两国元首同意重启两国经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。特朗普允许美国公司向华为出售零件。Chuquicamata铜矿工人最终接受Codelco合同方案结束两周罢工。据SMM调研了解，6月中国精铜产量704900.00吨，同比减少17600.00吨，环比增加71400.00吨。2019年6月，中国电线电缆企业平均开工率89.70%，环比减少2.36%，同比增加6.26%。铜短期仍受宏观因素主导，基本面关注下游需求及废铜市场表现，在不出现大的宏观干扰下价格被相对低估。
◆锌中性
投资建议：短期19500支撑较强，空单止盈离场，继续以逢高做空思路对待行情分析及热点评论：隔夜LME锌价格下跌，LME锌库存减1875吨至91625吨。现货贴水15元/吨-升水135元/吨。现货市场持货商多积极出货，下游逢涨观望情绪升温，贸易商入市以询价为主，采购较为平淡，市场出多接少，整体成交略差于昨日。下游拿货意愿降低，三地锌社会库存录得小增。SMM锌保税区库存连续5周录得下降。中美重启贸易磋商，美方不再加征新关税。豫光锌业计划检修锌锭生产线。罗平锌电：全资子公司德荣矿业金坡铅锌矿停产。高盛：料锌价在3/6/12个月后分别达到每吨2500美元/2400美元/2300美元。据SMM调研冶炼厂排产计划，预计6月较5月产量环比增加2.11万吨至50.13万吨，同比增加16.56%，环比增加4.4%，乘联会：中国广义乘用车零售销量连续第12个月同比下跌。2019年5月SMM中国精炼锌产量48.02万吨，环比增加4.14%，同比增加13.49%，6月压铸锌合金开工率进一步走弱。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡为主。
◆铅偏弱
投资建议：继续在16000附近窄幅震荡，暂时观望行情分析及热点评论：隔夜LME铅价格下跌，LME铅库存减250吨至64250吨。SMM1#铅锭15950-16100元/吨，再生精铅15800-15950元/吨。现货市场炼厂以长单交易为主，下游逢低按需采购，但终端消费较为清淡，交投未有明显改善，市场成交一般。河南原生铅炼厂检修开始。中美重启磋商，美方暂停加征新关税。罗平锌电旗下金坡铅锌矿复产。云南加强废铅蓄电池污染防治。安徽华铂再生铅炼厂预计于7月初结束检修，二期产线提产。SMM数据：铅消费持续低迷铅锭社会库存续增据SMM调研，进入6月部分炼厂开始集中检修，其中部分炼厂在继粗铅产线检修后电解产线开始检修，进一步压缩市场电解铅供应量。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
◆镍偏弱
投资建议：空单止盈离场，100000附近轻仓试空行情分析及热点评论：隔夜LME镍价格下跌，LME镍库存减3156吨至158292吨。SMM1#电解镍报价97000-99600元/吨。现货市场俄镍升水上调，金川镍货源依然紧俏，下游商家仍以观望为主，并且观望情绪加重，今日整体成交一般。美国5月镍进口及出口均环比增加。2019年6月全国镍生铁开工率69.15%，同比增加17.19%，环比增加3.05%，2019年6月全国电解镍开工率57.27%，同比增加4.24%，环比减少1.50%，2019年6月全国镍生铁产量72.30千吨，同比增加9.66千吨，环比减少0.02干吨。2019年6月全国电解镍产量12580.00吨，同比增加692.24吨，环比减少330.00吨。7月镍铁供应继续扩张国内方面，江苏扬州一川新增产线6月中旬已出铁、江苏宿迁朝翔一条产线7月中旬复产、大连光大冶金新增产线计划7月出铁；印尼方面，德龙第15条产线计划7月上旬出铁、青山一条由铬铁改造成镍铁的产线计划七月初出铁、金川一条镍铁产线计划7月投产。7月份镍铁投、复产计划预计带来约2900金属吨的供应增量。
