7月6日五矿经易期货有色月报

五矿经易期货 2019-07-06 08:59

  铜

  走势判断:

  虽然中美贸易重启贸易磋商,但实质性利好较有限,在现有征税规模下,未来几个月国内出口依然承压。叠加消费淡季的影响,真实铜需求改善程度有限,精炼铜消费更多仍依靠对废铜的替代。随着精炼铜产量提高,供应端的压力也逐渐增大。预计本月铜价低位徘徊,在更多贸易磋商的利好消息出来之前,铜价运行偏弱,下方的支撑关注废铜替代,以及加工费下行+铜价走弱是否导致冶炼厂加大检修或减产力度。

  操作建议:【45000,48000】区间操作,靠近区间下沿加多,靠近区间上沿减多或短空。

  风险点:累库幅度超预期;贸易磋商快速好转或快速转差。

  铝

  跨期:

  季节淡季,但去库存下,我们认为结构仍有偏强可能。

  跨市:

  目前比值处于高位,短期回归驱动力在人民币升值,长期在于判断伦铝价格。

  单边:

  去库边际走弱,成本下移,铝价13500元/吨附近寻底。

  短期难有向上驱动力,震荡偏弱看待。

  锌

  综合供需两端,预估三季度国内精炼锌供应转为过剩,过剩量5万吨,整个下半年过剩量在10万吨。

  全球范围看,三季度供应缺口同比明显收窄,四季度回归至紧平衡。

  中长期继续看空锌价,短期看偏弱震荡。

  锌价反弹20000元以上抛空,关注沪锌买远抛近。

  铅

  1、三季度原生铅检修影响边际改善,供应压力增加2、终端消费无亮点,需求端恐持续疲弱

  3、进口窗口频率开启,海外铅仍将保持流入

  4、三季度国内铅市场大概率转入过剩

  5、但再生铅利润进一步压缩,成本支撑力度较强6、总体看,铅价下行空间有限,建议观望为主

  镍

  电解镍持续进口以及镍铁国内外大量投产是市场看空的普遍逻辑。

  国外镍铁新投产产量仍将增加,已投产产能继续爬坡,镍铁与镍板已倒挂60元/镍。

  6,7月镍板继续进口,上期所镍板库存开始累库,国内镍板流通趋向宽松。

  不锈钢厂盈利水平反弹,7月份或刺激钢厂复产,提振镍需求。

  不锈钢6月消费边际改善,7月消费若继续强表现,则不锈钢库存有望持续改善。

  7月不锈钢若检修钢厂复产以及消费持续表现,则镍需求仍将维持高位,但供给增加压力下会抑制反弹空间。价格运行区间预计在94000 – 102000元/吨。

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