简
繁铜：★☆☆
昨日收盘后外盘伦铜大幅走弱，隔夜沪铜跳空低开低走，主力1909合约已跌破46000，收于45860元/吨，跌幅0.71%。月初华鼎铜业10万吨冶炼项目投产运行，19年精炼铜新扩建项目投产和达产时间均出现后移，预计7月份精炼铜供应充足。目前铜消费进入季节性淡季，需求整体表现疲弱。而且6月官方制造业PMI为49.4%，已连续4个月处于枯荣线下方，在国家宏观经济整体偏弱的背景下，铜消费难有亮点。整体来看，铜基本面表现较弱，在贸易摩擦利好兑现后铜价不断走弱，但19年铜矿供应短缺已成市场共识，智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单价为65美元/吨，逼近冶炼厂盈亏线，矿端供应偏紧为铜价提供长期支撑。预计铜价将偏弱运行，但下方空间有限。操作上短期建议观望，中期可逢低建立多单。
镍：★☆☆
隔夜沪镍主力1908收盘101240元/吨，涨幅1.3%，LME镍收盘于12750美元/吨，涨幅0.31%。基本面来看，供应端镍矿方面，近期地震频发，市场有炒作消息之嫌，目前国内港口库存依然相对充足。镍铁方面，镍铁盈利空间尚可，国内高镍铁产量有增长势头，印尼镍铁项目下半年会迎来产能集中释放，对价格形成压力。不锈钢方面，虽然目前不锈钢处于需求淡季，但利润驱使下不锈钢产量仍维持高位，社会库存较高，库存压力、钢厂到货压力都比较大，行情难言乐观。镍基本面整体偏空，中期看空观点不变，在需求没有实质性改善前，不建议过多介入多单，操作上建议暂时观望。
