简
繁铜：从消息面看，秘鲁批准了南方铜业14亿美元延期铜矿项目的施工许可。印尼2022年或将停止原矿石出口，其中涉及铜精矿。非法矿工在嘉能可铜钴矿举行抗议，刚果军队鸣槍警告，KCC 去年的铜产量为15.24万吨。赞比亚政府在6月提起诉讼，要求韦丹塔子公司 KCM 破产。进口 TC 持续下滑，硫酸价格高位回落。从下游消费看，据 SMM 调研数据显示，6月中国电线电缆企业平均开工率89.70%，环比减少2.36%，同比增加6.26%。5月份铜管企业开工率为90.93%，环比下滑0.86个百分比，同比下滑2.98个百分比。5月铜板带箔企业开工率为71.16%，环比减少2个百分点，同比减少7.99个百分点。从原料供应看，最新铜精矿加工费57美元，处于年内低位。智利矿业巨头 Antofagasta 与江铜、铜陵有色签订2020年上半年 TC 长单，价格为65美元/吨。国内加大财政和货币政策力度，远期经济预期平稳。建议短线交易为主，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
铝：消息面看，消费淡季来临，山西氧化铝开工增加，氧化铝价格持续小幅回落。从原料供应看，5月中国氧化铝产量为605.9万吨，同比-0.18%。5月全国电解铝产量298万吨，同比增长2.4%；1-5月累计产量1145万吨，同比增长2.7%。从下游消费看，中国5月未锻轧铝及铝材出口量为53.6万吨，出口量环比4月增长7.63%，比去年同期增长10.52%。总体而言，电解铝限产，铝价长期看涨。短期铝锭库存下降，氧化铝价格高位回落，铝成本下跌。建议短多交易为主，等待基本面进一步转好的信号。
锌：从消息面看，新世纪资源报告称，在截至6月份的3个月里，该公司的锌产量创下了季度新高。从42500吨锌精矿中生产了20450吨锌。去年同期，锌精矿产量为37500吨。中国5月锌产量同比增加7.4%至48万吨，6月产量预计还会增加。5月我国进口锌精矿26.44万吨，同比增0.96万吨，环比增47.51%。近期，锌精矿加工费小幅下调，2019年的锌精矿年度长协加工费为245美元/干吨，以2700美元/吨的直接现金价格作为分水岭。供需端： 1-5月累计进口锌精矿为123.6万吨，同比-6.23%。从下游消费看：中国汽车工业协会（以下简称中汽协）公布的数据显示，2019年6月，我国汽车销量205.6万辆，同比下降9.6%。
今年上半年，我国汽车累计销量1232.3万辆，同比下降12.4%。锌精矿加工费处于高位， LME 锌现货升水下跌，建议短空交易为主，关注全球 LME 库存回升的时点。
