7月11日长江期货有色金属早评

长江期货 2019-07-11 09:42

  ·铜中性

  投资建议:美联储7月大概率降息,货币宽松支撑铜价,暂时观望行情分析及热点评论:

  隔夜LME铜价格大涨,LME铜库存减2500吨至293525吨。国内现货升水40-升水100元/吨。现货市场升水持稳,询价积极性有所上升,下游企业逢低补货。美联储“鸽”声大作,7月降息板上钉钉。韦丹塔赞比亚KCM铜矿承认已亏损多年。

  智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单,价格为mids-60(65美元/吨上下)。白宫经济顾问库德洛:中美谈判代表周二进行了建设性通话。Codelco旗下Chuquicamata炼厂全面复产再推迟预计三季度重启。

  中国6月制造业PMI环比持平。中美两国元首同意重启两国经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。

  Chuquicamata 铜矿工人最终接受Codelco合同方案结束两周罢工。2019年6月,中国电线电缆企业平均开工率89.70%,环比减少2.36%,同比增加6.26%。铜短期仍受宏观因素主导,基本面关注下游需求及废铜市场表现,在不出现大的宏观干扰下价格被相对低估。

  ·锌较弱

  投资建议:降息难改基本面疲弱格局,空单继续持有,防意外可部分止盈行情分析及热点评论:

  隔夜LME锌价格上涨,LME锌库存减2750吨至82800吨。现货升水50元/吨~升水200元/吨。现货市场市场流通货源充裕,贸易商不敢做高库存,下游采兴清淡。秘鲁5月铜锌产量创年内新高,前5月矿业投资同比增长。华尔街著名投资银行Jefferies以需求为由下调铜、锌预期。澳洲 Port Pirie铅锌治炼厂关停时间延长至7月底。中国6月份广义乘用车零售销量同比增长4.9%,为13个月来首度同比上升。氧化锌市场整体表现相对平稳,化工板块表现相对较好。终端企业订单转差,压铸锌合金市场景气度下降。中美重启贸易磋商,美方不再加征新关税。豫光锌业计划检修锌锭生产线。

  罗平锌电:全资子公司德荣矿业金坡铅锌矿停产。高盛:料锌价在3/6/12个月后分别达到每吨2500美元/2400美元/2300美元。据SMM调研冶炼厂排产计划,预计6月较5月产量环比增加2.11万吨至50.13万吨,同比增加16.56%,环比增加4.4%。综合来看,前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破,LME锌库存持续大幅增加,冶炼瓶颈问题在6月将大幅缓解,下游需求也难有大幅改善,但锌大幅下跌后已经消化利空因素,短期以震荡偏弱为主。

  ·镍偏弱

  投资建议:宏观利好引领镍价上涨,建议多单随行情上行上调止盈线行情分析及热点评论:

  隔夜LME镍价格上涨,LME镍库存减492吨至153612吨。SMM1#电解镍报价101900~103900元/吨。现货市场金川镍升水继续下调,下游入市询价增多,贸易商适当补货,现货成交好转。青山宏旺201不锈钢7月期货价下调。华南不锈钢厂200系检修结束。印尼马鲁古海地震暂未对镍企业造成实质性影响。IG0旗下Nova矿2019财年镍铜钻产量均超预定目标。印尼某镍铁厂新建投产的4*33000kvaRKEF中的第一条镍铁产线已于5月27日出铁;据本周了解,第二条镍铁产线预计于7月18日送电,另两条线预计要到年底投产,稳定生产后每条产线月产量可达600吨金属量。印尼某钢厂一期新建项目15条RKEF镍铁产线,目前已投产出铁的是13条,据本周了解,第14条产线受发电站建设影响,送电计划推迟,第15条镍铁产线在进行设备安装。该工厂每条镍铁产线月均产量在600吨金属量左右。

  ·铅偏弱

  投资建议:环保与需求端开启博弈局面,短期继续在16000附近震荡行情分析及热点评论:

  隔夜LME铅价格上涨,LME铅库存减100吨至63550吨。SMM1#铅键15800-15900元/吨,再生精铅15700-15800元/吨。

  现货市场贸易商继续挺价,下游接货乏力,市场成交一般。郴州市金贵银业股份有限公司于7月初复产铅锭,该公司于4月底开始对铅键生产线进行停产大修,本次大修持续了两个月,目前检修已完成,该公司铅锭年产能12万吨。第二轮第一批中央生态环境保护督察近日将全面启动。山东某持证再生铅炼厂即将开始检修。污染管控难敌新扩建,再生铅持证炼厂周度开工率52.5%。河南原生铅炼厂检修开始。中美重启磋商,美方暂停加征新关税。罗平锌电旗下金坡铅锌矿复产。

  云南加强废铅蓄电池污染防治。安徽华铂再生铅炼厂预计于7月初结束检修,二期产线提产。总体来看,需求端仍是铅现在最大的问题,消费仍在淡季,且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大,但受成本影响下方有较强支撑,短期区间震荡。


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