简
繁·铜中性
投资建议：短期窄幅震荡，暂时观望
行情分析及热点评论：隔夜LME铜价格微跌，LME铜库存减3525吨至290000吨。国内现货升水40-升水100元/吨。现货市场消费表现不佳，进口货部分涌进市场，市场抛售情绪较浓。6月铜管企业开工率跌势未止。商务部：中美双方经贸团队将重启经贸磋商。
秘鲁居民罢工抗议Tia Maria铜矿。2019年6月，中国铜材平均开工率75.94%，环比减少5.05%，同比减少6.46%，2019年6月，中国电解铜冶炼企业平均开工率86.19%，环比增加10.67%，同比减少2.71%，2019年6月，中国电线电缆企业平均开工率89.70%，环比减少2.36%，同比增加6.26%，美联储“鸽”声大作，7月降息板上钉钉。韦丹塔赞比亚KCM铜矿承认已亏损多年。智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60（65美元/吨上下）。铜短期仍受宏观因素主导，基本面关注下游需求及废铜市场表现，在不出现大的宏观干扰下价格被相对低估。
·锌较弱
投资建议：社库持续增加施压锌价，空单继续持有行情分析及热点评论：隔夜LME锌价格下跌，LME锌库存减1825吨至80975吨。现货升水40元/吨"升水190元/吨。现货市场下游多观望为主，叠加订单转差，贸易商接货积极性普遍降低，成交货量较昨继续下滑。SMM三地锌社会库存较上周五增加4.87万吨。2019年6月，中国镀锌企业平均开工率76.40%，同比降低4.76%。澳洲Port Pirie铅锌治炼厂关停时间延长至7月底。中国6月份广义乘用车零售销量同比增长4.9%，为13个月来首度同比上升。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡偏弱为主。
铅偏弱
投资建议：再生铅成本支撑价格，短期继续在16000附近震荡行情分析及热点评论：隔夜LME铅价格上涨，LME铅库存增1800吨至65350吨。SMM1#铅锭16000-16100元/吨，再生精铅15900-15600元/吨。
现货市场持货商出货积极，下游畏高少采，蓄企担心近期价格会再度出现大的波动，采购维持刚需，市场成交困难。2019年6月，中国铅蓄电池企业平均开工率59.39%，同比降低0.04%。下月中国铅蓄电池企业平均开工率预期为58.70%。2019年6月，中国再生铅企业平均开工率46.36%，同比降低1.95%。下月中国再生铅企业平均开工率预期为50.19%。第二轮第一批中央生态环境保护督察近日将全面启动。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
镍偏弱
投资建议：夜盘收于十字星，多单注意回调风险行情分析及热点评论：
隔夜LME镍价格上涨，LME镍库存减192吨至153420吨。SMM1#电解镍报价102300~ 104300元/吨。现货市场持货商逢高出货，下游畏高镍价，整体补货动作并不多，市场交投略显僵持，成交货量偏淡。2019年第一季，全球不锈钢粗钢产量为1246.4万吨，同比减少约2.5%而环比增长约5.4%，2019年6月全国镍生铁产量74.58千吨，同比增加11.94千吨，环比增加2.26千吨。2019年6月全国电解镍产量12580.00吨，同比增加692.24吨，环比减少330.00吨。华南不锈钢厂200系检修结束。1G0旗下Nova矿2019财年镍铜钴产量均超预定目标。印尼某镍铁厂新建投产的4*33000kvaRKEF中的第一条镍铁产线已于5月27日出铁；据本周了解，第二条镍铁产线预计于7月18日送电，另两条线预计要到年底投产，稳定生产后每条产线月产量可达600吨金属量。印尼某钢厂一期新建项目15条RKEF镍铁产线，目前已投产出铁的是13条，据本周了解，第14条产线受发电站建设影响，送电计划推迟，第15条镍铁产线在进行设备安装。该工厂每条镍铁产线月均产量在600吨金属量左右。
