7月17日兴业期货铜铝早评

　　铜

　　维持震荡格局，沪铜新单观望

　　沪铜消息面清淡，基本面缺乏新增驱动，无论是并未大幅收紧的废铜进口政策，还是始终未见明显起色的需求端，均不能给铜价打破震荡区间的动力，宏观方面亦无有力提振，综合考虑，沪铜耐心等待机会。

　　铝

　　宏观与基本面博弈，沪铝暂新单观望

　　氧化铝价格持续下跌，一方面成本下移致支撑力度减弱，另一方面利润走扩，电解铝产能投放进程或如期而至将增加供应压力。此外终端需求疲弱，致使铝锭库存由降转升。基本面弱势压制铝价，然宏观数据超预期，市场信心改善，铝价短期内不宜悲观，因此我们建议沪铝新单暂观望。

　　锌

　　沪锌降至阶段性底部，建议新单宜观望

　　ILZSG 公布 1-5 月锌市供应短缺量较去年同期增加 2万吨，修正了市场对于锌锭供应趋于宽松的预期，锌价受提振走高。然国内冶炼厂产能回归已兑现，叠加终端需求难言乐观，锌锭供需缺口收窄只是时间问题。料短期内锌价呈区域震荡，因此沪锌不宜追高，新单宜观望。

　　镍

　　注意 11 万关口压力，稳健者沪镍部分止盈

　　近期镍价一路高歌猛进，一方面是供需结构好于预期，镍铁增产速度慢而不锈钢产量增多，另一方面，全球镍板库存持续低位，令挤仓预期始终存在，再加上宏观环境改善，而展望后市，技术面 11 万元关口存压力，进一步上行空间或有限，稳健者可部分止盈。