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繁隔夜美国方面数据，工业产出连续两个季度下滑，然而消费数据表现亮眼，美元指数摸高 97.4。昨日伦铜库存再次大增 7100 吨，铜价对此反应平淡，欧盘时分冲高 6023 美元/吨，国内夜盘开盘后，内外盘短暂探低后伦铜开始继续摸高 6037 美元/吨，沪铜摸高 47280 元/吨，随后快速回落，伦铜昨日持仓大减 1.5 万手，日间铜价波动变小。
当前中期矛盾是矿端的紧缺，然而短期看，国内冶炼厂集中检修几乎结束，6-7 月环比供给增量 10 万吨左右。而今年 1-6 月进口未锻轧铜及铜材同比减少 12.5%，电解铜通常占比 70%左右，则上半年累积减少进口约 20 万吨。
第二批废六类进口批文公布，共批复 12.445 万吨，按 78%的废六平均品位计算，则前两次发放的金属量占去年 Q3 进口金属量 84%，占比去年下半年42%，可以看到的是监管部分并没有将这部分供给一刀砍，对于废铜短缺的担忧可以暂告一段落。需求方面，根据 SMM 调研的铜加工开工率数据来看，6 月表现均不太理想，铜材平均开工率 6 月环比下滑 5 个百分点，预计 7 月还将进一步下滑 3.8 个百分点，已大幅弱于 18 年开工率，回到 17 年开工率水平。终端数据看，6 月份汽车销售降幅收窄，或将边际触底企稳回升，不过 6 月板带箔消费还并未见到企稳；空调行业库存高企，从企业排产看，仍继续下滑；线缆方面暂时也看不到回暖。
虽然基本面偏弱，然而铜相对需求的下滑，价格也已下跌到相对低位，下方空间不大，且下面三次探低 5750 美元/吨一线支撑位相对牢固。不过铜今日虽节节攀升，然而上涨动力不足的底色不变，从昨日摸高后迅速回落亦可看出，后续或将表现为内弱外强，比值有下修可能。预计本周五意外消息，沪铜将继续在布林道中轨上方震荡运行，操作方面建议区间内低吸高抛，轻仓短线操作，看好内弱外强，比价下修可做一波正套。近两日伦铜仓量变动较大，警惕铜价波动变大。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 12 美元/吨，进口亏损 200 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 20 元/吨~升水 80 元/吨，平水铜成交价格 46840 元/吨~46900 元/吨，升水铜成交价格 46900 元/吨~46940 元/吨。继昨日贸易商压价收货后，今日贸易商虽仍有收货意愿但较难有压价空间，持货商大多挺价不愿低价出货，市场虽询价积极，但实际交易较昨日疲弱，市场活跃度也较昨日降低，市场明显再显僵持拉锯态势。
