7月22日金源期货铜周报

　　上周国内外铜价出现较大涨幅，价格自低位开始回升，特别是周五沪铜涨幅超过千元，创出了两个多月来的新高。铜价能否低位持稳反弹的主要原因仍然在于宏观因素和市场情绪。自美联储释放年内最强降息预期之后，铜价跌势就出现停滞，开始逐渐企稳。此后，国内公布上半年经济数据，6 月数据亮眼，再次推高铜价。上周资金开始逐渐关注有色板块，在镍价涨势如虹带领之下，铜价吸引资金关注，周五也出现了千点涨幅。但是目前铜价上涨是否已经不再是反弹，而是反转？对此，我们观点仍然较为谨慎。从目前的基本面供需来看，依然未能看到太多支撑因素，铜价的上行空间有限。供应方面，尽管铜矿紧张依旧，冶炼加工费用继续下滑，但是国内冶炼集中检修结束之后，供应压力逐渐回归。需求方面，目前正处铜市的需求淡季，铜下游消费铜杆、铜管还是铜板带箔的开工率无论是环比还是同比都出现了回落，终端需求房产汽车等领域数据也有转弱迹象。

　　综合来看，铜价上涨势头超出此前预期，下跌走势已经暂时被破坏了，短期仍将处于上涨走势之中，建议在此之前要保持谨慎，不宜追涨，以及逆势做空。短期空头先行观望，预计本周铜价在 47000-48800 元/吨之间窄幅震荡。