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繁本周主要关注宏观方面的指引，正在进行中的中美第十二轮贸易磋商，随时可能召开的三季度政治局会议以及明天晚上的美联储议息。数据方面，今晚有美联储较为重视的 PCE 通胀数据，关注我国 7 月制造业 PMI 以及美国非农就业人数变动。对于商品来说，市场预期美联储降息可能性很大，关键在于是降 50 个基点还是 25 个基点，如果降 50 个基点，可能对商品来说是个短期提振，25 个基点基本就在预期内，估计价格变动不大。
基本面来看，没什么太大的变化。当前中期矛盾仍是矿端的紧缺，不过暂时看不到冶炼厂停产减产。如果 TC 继续下降到炼厂停产所带来的损失大于继续运行产能的亏损，看到实际减产的话，TC 才能给铜价以支撑；不过当前情况下，今年的新投产能是否能顺利如期投产是个问题。需求方面，根据 SMM 调研的铜加工开工率数据来看，6 月表现均不太理想，铜材平均开工率 6 月环比下滑 5 个百分点，预计 7 月还将进一步下滑 3.8 个百分点，已大幅弱于 18 年开工率，回到 17 年开工率水平。终端数据看，6 月份汽车销售降幅收窄，或将边际触底企稳回升，不过 6 月板带箔消费还并未见到企稳；空调行业库存高企，从企业排产看，仍继续下滑；线缆方面 1-6 月电网投资额累计同比降幅略有扩大至 19.25%。
隔夜铜在遭受连续打压一周之后终于迎来反弹，日间维持高位震荡，确实现在看不到铜价上涨的动力，但也属本就位于一个偏低估的位置，尴尬的格局与位置，很难受到资金青睐。预计宏观边际变动风向对价格影响会较大，观望为主。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 18 美元/吨，进口亏损 200 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 10~升水 60 元/吨，平水铜成交价格 47260 元/吨~47350 元/吨，升水铜成交价格 47300 元/吨~47350 元/吨。
月末将至，期铜上涨，然而近期入库到货的进口铜有限，大部分贸易商暂未有资金压力，故未见抛货的贴水货源，同时月末期上抬升水也较难，市场成交表现活跃度低，继续僵持拉锯特征。
