简
繁铜
7月30日上海电解铜现货对当月合约报升水10~升水60元/吨，平水铜成交价格47260元/吨~47350元/吨，上期所铜增加554吨至62995吨，LME铜库存减1175吨至292950吨。。截止上周末SMM干净矿现货TC报53-57美元/吨，较上周五重心回落1.00美元/吨。国际铜业研究组织：2019年4月全球精炼铜市场短缺9.6万吨，3月缺口为4.2万吨，今年前四个月全球精炼铜市场短缺15.50万吨，去年同期为短缺6.40万吨。中国大型铜冶炼厂周四调降2019年第三季度加工精炼费(TC/RC)底价至每吨55美元，较上季度下滑24.7%，加工精炼费用走低表明铜精矿市场供应收紧。中国6月废铜进口量为17万吨，同比下降15.8%。南方铜业Q2铜产量256,352金属吨，同比增长16.5%；智利Antofagasta第二季度铜产量跳增22%。逻辑：虽铜矿供给偏紧但需求不佳，铜价上下两难。策略：观望。
锌
淡季基本面消费持续较弱，宏观美联储利率决议即将发布，市场表现较为活跃，昨日期锌刷新近期高点主力合约达19785，隔夜ZN1909小幅回落收19535元/吨，跌幅0.79%。全球宏观经济增长压力较大，锌价承压整体偏弱。基本面，精矿高加工费刺激下，预期炼厂积极展开生产7月国内精锌产量继续双比增加。消费淡季，受高温施工降速及汽车国标转换周期等影响，7月精锌消费持续疲软，据了解镀锌及合金消费明显减弱。全球及国内精锌库存持续性小幅降库，对锌价产生一定支撑。
逻辑：宏观美联储降息虽基本确定，但仍牵动投资情绪。基本面高TC刺激下，预期7月精锌产量仍双仍增加；消费淡季，高温施工降速及汽车国标转换周期产销受挫，精锌消费环比稍有下滑，合金及镀锌订单明显下降。预期7月整体精锌消费同比或持平，锌价持续下行空间不大。中长期整体期锌偏弱。
策略：回调短多继续开仓；跨市反套持有；跨期正套配置；买锌抛铜配置建仓
铝
30日长江13900涨30升20，南储13900涨30；隔夜沪铝震荡，LME铝下跌；沪铝主力1909报13915涨5，LME铝收盘报1803.5跌11，美联储议息会议前夕，市场表现谨慎。宏观方面，中央政治局定调，不将房地产作为短期刺激手段；中美中美在上海进行第十二轮贸易谈判，本轮谈判中美已开展农产品贸易和部分商品解除关税等释放善意的举措，市场风险情绪或有改善。基本面方面，氧化铝减产、检修声音渐次增加，触底信号增强；电解铝利润修复，但四季度投产进度恐难达预期，中期供需仍有错配令去库存仍有预期支撑；29日SMM铝锭库存报102.9万吨，较上周四下降0.6万吨；6月未锻轧铝及铝材出口50.6万吨，5月出口为53.6万吨,7月出口仍有下降预期。逻辑：铝市缺乏强劲驱动力，宏观扰动较大，基本面偏弱，淡季需求表现较差，中期去库有支撑预期，预计短期价格维持区间震荡，突破边际可以关注增仓买入或抛空。
策略：主力13600-14000区间操作。
铅
即将进入消费旺季，宏观美联储利率决议即将发布，市场表现较为活跃。铅价相对高位震荡，隔夜期铅小幅回落1909合约收16610元/吨，跌幅1.34%.基本面上，低加工费，原生炼厂利润稍有好转，7月检修陆续结束，开工率仍保持不变，供应相对较为稳定。进入消费旺季，但终端蓄电池消费仍不见好转，下游采购仍较谨慎。整体铅价持续偏弱运行，但受低库存及成本价支撑，久震后反弹。逻辑：低加工费，炼厂开工情况没有较多好转；消费持续偏弱，供需双弱持续。期铅受成本价支撑，宏观牵引铅价久震后强势反弹。
策略：逢回调短多开仓
