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繁隔夜，美国 7 月 ISM 制造业指数录得 2016 年 8 月以来最低水平，美元指数略有回落，有色金属反弹。随后晚间 1 点半左右，特朗普推特表示，从 9月 1 日起对剩余 3000 亿美元中国商品加征 10%关税，离岸人民币大幅贬值，冲高 6.97，美元指数大跌，原油闪崩，伦铜闪崩，黄金涨近 2%。今日早间伦铜跳空低开 50 美元/吨，已濒临前期低位，沪铜开盘探低 46210 元/吨，日间收复部分失地。晚间关注美国非农就业人数，近期情绪面不稳，建议观望为主，企稳后，仍是低吸机会。
基本面来看，没什么太大的变化。当前中期矛盾仍是矿端的紧缺，不过暂时看不到冶炼厂停产减产。如果 TC 继续下降到炼厂停产所带来的损失大于继续运行产能的亏损，看到实际减产的话，TC 才能给铜价以支撑；不过当前情况下，今年的新投产能是否能顺利如期投产是个问题。需求方面，有色网近期公布的 7 月铜终端 PMI 不出意外仍位于荣枯线下，预计 8 月环比将进一步下滑。从铜加工企业开工率来看，6 月表现均不太理想，铜材平均开工率 6 月环比下滑 5 个百分点，预计 7 月还将进一步下滑 3.8 个百分点，已大幅弱于 18 年开工率，回到 17 年开工率水平。终端来看，乘联会数据 7月份汽车销售再度掉头向下，前 4 周累计零售销售同比下降 16%，预计真正回暖应该在 8 月之后；线缆方面 1-6 月电网投资额累计同比降幅较 1-5 月略有扩大至 19.25%。需求方面暂时难言好转，7 月政治局会议重申将不把房地产作为短期刺激经济的手段，强调要深挖国内需求潜力，有效启动农村市场；且在投资端，要稳定制造业投资，并不足基础设施投资短板，继续观察 9 月传统消费旺季能否迎来铜消费企稳回升。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 24 美元/吨，进口盈亏线附近；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 50~升水 90 元/吨，平水铜成交价格46400 元/吨~46460 元/吨，升水铜成交价格 46420 元/吨~46490 元/吨下游或等待更低更理想的入场位，持货商对后市升水的把握或更多关注于之后的库存增量。
