8月5日上海中期期货铜早评

　　铜：空单减仓

　　周五夜盘沪铜1909合约跌破46000支撑，美指小幅回调，伦铜跌至5700美元/吨关口附近，宏观悲观预期继续发酵。周五凌晨，美国总统特朗普表示将从9/1开始对中国剩下的3000亿美元输美商品加征10%关税，中美贸易谈判向好预期破灭，铜价承压。基本面方面，上半年全球8家大型铜矿企业产量同比下滑5.2%，铜精矿紧张使得TC跌至55美金/吨，但值得关注的是，国内冶炼厂在检修结束后生产恢复至正常水平，而下游消费逐步进入淡季，国内库存进入累库期，电解铜呈现出小幅供大于求。消息方面，Chuquicamata冶炼厂重启被推迟至10月底，去年该冶炼厂产量为32万吨。现货方面，上海电解铜现货对当月合约升50-升90元/吨，月末结束资金压力缓和，下游逢低买盘增多，伦铜（cash-3M）贴水24美元/吨。截止8/2，上期所注册仓单65397吨（-152），周库存155971吨（+6782），LME库存286600吨（-1200）。操作上，建议空单减仓，期权方面，建议构建熊市价差组合。