8月6日银河期货有色金属周报

　　本周内外铝价冲高回落，其中伦铝跌幅相对较深使得沪伦比值再度上行。周内宏观政策面对铝价的侵扰较为严重，周初在美国疲弱的通胀数据指引下，市场对美联储提高降息幅度的预期有所增强，短暂推动铝价走高。随后在美联储如预期的有限宽松以及鲍威尔的偏鹰表态下，投资者交易情绪明显回落。翌日，美国总统特朗普突然升级中美贸易摩擦，令双边经贸对立情绪再度激化。此举在令市场避险情绪迅速升温的同时，也令大类资产惨遭抛售，铝价亦不能独善其身。从基本面的情况来看，虽然部分企业迫于运营压力已经对在产产能做出了动态调整，但减产比例的相对有限不足以引起供需关系的边际变化，因此氧化铝价格暂未出现止跌的情况。随着原料价格的持续下行，冶炼端的利润修复仍在悄然进行，投复产基础的持续夯实令供应释放预期再度升温。而消费端在淡季中的弱势表现难以支撑库存持续去化，因此在累库隐忧仍存的背景之下，铝价的弱势调整或将延续，波段操作为宜。