8月16日铜冠金源期货铜早评

　　铜：宏观情绪波动大，铜价跟随摇摆

　　昨日沪铜价格盘中价格窄幅震荡，铜价重心整体有所回落；夜盘伦铜价格继续承压下跌，沪铜价格继续小幅震荡。周四上海电解铜现货对当月合约报升水 70-升水 150 元/吨，市场对 1909 合约报价为贴水 20-平水，贸易商纷纷入市收货，市场成交先扬后抑，或将显示换月后市场不会持续贴水状态，报价逐步上抬或是后续主流价格运行特征。宏观方面：欧央行暗示 9 月宽松力度远超市场预期，欧元盘中跳水、欧债急涨；国务院关税税则委员会有关负责人表示，中方将不得不采取必要的反制措施。行业方面：Chuquicamata 铜矿地下项目正式启动，2026 年产量预计为 32 万金属吨/年；7 月份有色金属冶炼和压延加工业同比增长10.3%。铜价在回落至前期低点一线之后，出现明显支撑，铜价一度连续反弹，近期走势又开始重新回落。近期主导铜价走势的因素主要在于宏观方面，中美贸易战升级一度让铜价连续回调，但是双方关系稍微缓和，美国推迟部分商品加征关税时间点，铜价又再次反弹。宏观的不确定性让铜价在短期之内出现摇摆走势。但是从更长时间周期来看，宏观形势依然不容乐观，7 月经济数据再次低于市场预期，同时国内依然表态不会放水刺激，预计整体经济形势下行压力较大，同时基本面来看，市场关注铜矿供应紧张情况还未完全传导至精铜方面，在铜消费淡季期间，铜的过剩压力依然较大。预计今日铜价 46200-46600 元/吨之间窄幅运行。

　　操作建议：建议沪铜 1910 合约在 46600 元/吨一线尝试做空。