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繁隔夜美国零售数据超预期及前值，美元指数站上 98 关口。周四周五连续两日 LME 铜库存大增 6 万吨，LME 库存再次超过 30 万吨，本周上期所库存也增加 0.6 万吨，保税区库存下降 1.1 万吨，而当前铜价已处于一个相对低位，连续大增的库存也只是瞬间打压伦铜价格，而后慢慢企稳。可以看到近期不管是矿山罢工、运输道路被封锁还是库存大增，基本面消息对铜价影响微乎其微，更多的还是跟随中美贸易关系运行。
SMM 数据，7 月我国铜管开工率 80.24%，同比下滑 9.25 个百分点，环比下滑 6.14 个百分点，空调行业提前进入淡季，空调企业高库存也影响了继续高速生产，预计 8 月铜管企业开工率将继续下滑 4.63 个百分比。再看 7 月板带箔企业开工率为 68.66%，同比下滑 6.64 个百分比，环比下降 0.66 个百分比。乘用车产销数据同比仍有两位数的下滑，预计企稳有待年末汽车销售旺季的到来，预计 8 月板带箔企业开工率环比继续下滑 1.17 个百分比。
7 月电铜杆开工率 75.09%，环比下滑 0.56 个百分比，同比下滑 6.28 个百分比，预计 8 月环比还将下滑 2.08 个百分比。虽然原料端干扰不断，然而今年增长为负的表观消费数据无法支撑铜价大幅反弹，只能说铜价向下空间已不大，而去年底预计的废铜短缺提振也已落空。中期来看密切关注传统旺季铜下游消费能否边际回暖，弱消费一旦企稳，叠加今年原料端弱供给，铜价将迎来一波像样反弹。短期内，铜价本身处于消费淡季，炼厂产量逐步回升，宏观风雨飘摇，铜易跌难涨。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 23.75 美元/吨，进口亏损 100 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 20~升水 70 元/吨，平水铜成交价格 46380 元/吨~46510 元/吨，升水铜成交价格 46410 元/吨~46540 元/吨。换月后首日，市场报价依然坚挺上推，部分下游逢低补货的积极性被贸易商所引领，整体成交继续改善，长单交付逐渐开启，持货商抬价意愿强烈，现货报价低开高走偏强态势明显。
