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繁上周国内外铜价走势均以窄幅震荡为主，价格波动不大，市场焦点依然在于宏观方面。目前市场宏观主要聚焦于中美贸易战和货币政策方面。
关于中美贸易战，我们看法认为这是长期性的影响，短期不宜过分乐观或过分悲观。而货币政策方面，美联储 9 月可能继续降息成为了市场关注焦点，以及国内也宣布了未来将降低实际利率。这或在短期内提振市场，但是也侧面反映了目前市场经济的下行压力，中长期来看，对铜价并不乐观。
在本周公布的 7 月份经济数据来看，国内经济数据依然疲弱，无论是货币数据，还是终端消费数据，都无法令人满意。市场看多的主要支撑还是源于铜矿供应的紧张。从目前的数据来看，全球铜矿供应紧张程度确实超出了市场预期，预计本年度铜矿供应将低于去年，而此前预期还是略有增加。
但是铜矿供应还未能传导至精铜供应之上，国内 7 月份铜产量继续上升，8月份产量预计还要提高，未来还有上升空间。因此，精铜供应压力并未下降。从近期库存数据，也可以看出，尽管国内铜库存并未明显回升，但是LME 库存本周再次暴增，全球铜库存和去年同期相比，下降幅度有限。因此，我们认为在宏观低调悲观情况之下，铜价过剩压力犹在，预计本周铜价主要波动区间在 46000-47000 元/吨之间。
