8月28日南华期货铜早评

铜：市场情绪继续修复

宏观方面，中美经贸摩擦再次升级，特朗普对中国5500亿美元商品加征关税，但随后特朗普表示中国希望重启经贸谈判，虽然最后受到中方的否认，但市场仍然预期经贸谈判重启；全球经济增长疲软，8月中国经济或难改下行趋势；但主要央行货币政策存在宽松的预期，中国逆周期调节也有望发力。供需方面，铜矿供应紧张，加工费承压，但国内冶炼厂三季度备货基本完成，因此低加工费短期影响不大，加上缺少检修的影响，产量继续释放，而且终端需求疲弱，铜累库压力加大。综上所述，市场预期中美经贸谈判重启，风险偏好有所修复，铜价低位支撑显现，铜价反弹，但在经贸摩擦以及经济增长具有较大不确定性的背景下，铜价仍有下行可能。策略上，仍不建议追多沪铜，空单等待高位再介入。