8月31日华安期货有色金属周报：空锌多铜 铝镍暂观望

铜：今年来铜库存走出较为明显的累库趋势，说明需求较弱，未来铜价主要看消费端的情况。不过因加工费较低，精矿到精铜的转化速度或受影响，目前铜价位置继续走弱阻力较大，但上行也有一定压力，短期内走势震荡，主看消费改善情况。

铝：环保措施对氧化铝的价格有一定程度的提振，库存进入平稳期，消费将会是铝价驱动的主要因素，但从 7 月出口数据不乐观，8 月份预计也无好转迹象。全球铝供应缺口收窄，不利 LME 铝价，对内盘铝多有拖累，铝价涨跌难言，观望为上。

锌：原料端供应相对充足，冶炼加工费持续高位，增产动能较强，国内锌产量在二季度开始同比有所增长，下游锌消费增长缓慢，锌库存降幅趋缓，目前锌市场价格将主要取决于宏观面的影响，供应突发情况致使短期反弹，或等待累库明显后长单看空。

镍：印尼禁止矿出口的消息获市场炒作，是为镍价的最不确定性因素，目前高位镍价使得短期内沪镍不适合参与。但消费和库存均不支持镍价高位维持。