9月2日上海中期期货铜早评

铜

    观望

    夜盘沪铜1910合约窄幅震荡，贸易紧张局势暂时缓和，伦铜5650美元/吨一带运行。9/1起中美将开始新一轮互相加征关税，贸易相关问题仍是曲折反复。消息方面，自12/15起中方对美国废铜在原来加征25%关税的基础上将再加征5%，将会抬高废铜进口成本，促进精废替代。基本面来看，国内冶炼厂产能利用率仍继续攀升，但受到矿端产量收缩的制约，增幅较为有限。9月即将迎来“金九银十”消费旺季，电网投资增速有望持续回升，此外，房屋竣工面积的上升也对需求带来一定的支撑。整体来看，9月消费预期存在，有待继续跟踪观察。现货方面，上海电解铜现货对当月合约升50-升80元/吨，伦铜（cash-3M）贴水16.25美元/吨。截止8/30，上期所注册仓单74582吨（+949），周库存143876吨（-12697），LME库存337675吨（+1100）。

操作上，等待关税靴子落地，建议暂时观望，期权方面，建议卖出宽跨式。