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繁上周宏观环境转暖，中美关系似有缓和，9 月初我方将继续赴美商谈，我国出台促消费 20 条，然而铜上行驱动依然不足，伴随着减仓，周线级别伦铜收出一根长上影线。周末公布的我国 8 月官方制造业 PMI 为 49.5，环比再降 0.2 个百分点，我国官方制造业 PMI 连续 4 个月位于荣枯线以下。今早财新制造业 PMI 为 50.4，环比提高 0.4，时隔两个月再回扩张区间。相同的是分项数据指标指向国内经济压力依然较大，预计将继续下行还并未触底，对于年内降准降息，市场还是有所期待的。
基本面方面，1-7 月电网投资累计同比降幅 13.89%，相比 1-6 月累计降幅收窄 6.6 个百分点，线缆企业表示近期国网提货略有好转。8 月 SMM 线缆开工率 91.16%，环比略有下降，同比上升 2.72%，预计下个月开工率继续回暖至 92.29%。终端上来看，线缆率先边际企稳回升。其余加工材开工率数据还未出炉，本周继续关注。上周 SHFE 库存和保税区库存均出现较大幅度降库，关注消费是否继续回暖。
对于当下铜价来说，下方支撑 46000 较为稳固，但是今年以来消费持续较弱使得上行驱动较弱，呈现供需两弱格局，如果消费出现改善，铜将出现一波反弹行情，不过由于铜的宏观敏感度极高，不得不警惕由于中美贸易谈判反复对铜价走势造成的干扰。现在仍然看不到趋势性行情，建议观望或长线轻仓试多。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 20.25 美元/吨，进口盈亏线附近；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 70~升水 100 元/吨，平水铜成交价格 46600 元/吨~46640 元/吨，升水铜成交价格 46620 元/吨~46660 元/吨。9月的首个交易日，在贸易商的引领下成交积极，9 月份中将有中秋假期，以及国庆长假，市场对消费有一定的期待，持货商挺价趋势特征明显。
