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繁现货：1#铜47295元/吨，跌170元/吨，升贴水：升110-升140现货市场，升贴水较上一交易日提升，市场挺价意愿较强，铜价上涨，成交僵持。上周LME库存减少2.44吨，SHFE增加1.82万吨，保税区减少0.58万吨，全球四地库存合计87.24万吨，较上周减少1.2万吨，较去年同期减少14万吨。据SMM统计，2019年上半年全球20家主要铜矿企业矿山铜产量合计654.8万吨，同比下降1.2%。这20家铜矿企业的矿山铜产量在2018年占到全球矿山铜产量的60%以上，表明供给偏紧局势不变。下游方面，SMM调研数据显示8月份铜管企业开工率为73.04%，同比继续下滑6.75个百分比，环比下滑7.2个百分比。8月电线电缆企业开工率为91.16%，同比上升2.72个百分点，环比下滑0.32个百分点，好于预期，线缆订单表现较好，耗铜量稳定高位。时至9月，关注开工率，市场对电网四季度的订单以及交货情况较为乐观，普遍预计国庆后需求会有所改善。废旧铜方面，随着铜价回落，精废价差也回落至1941元/吨附近，废铜性价比较好，关注废铜对精铜的替代。铜基本面供应偏紧，下游需求存在一定预期，对盘面形成一定支撑。近两天沪铜快速反弹，大幅拉升，主要是由于国务院常务会议提出“六稳”，基建专项债，降息降准预期等宏观因素，风险情绪释放。由于国内经济下行压力较大，宏观数据不及预期，政府才不断出台逆周期政策稳定市场，上方压力较大，预计震荡区间45600-48000。
