简
繁铜
本周宏观整体环境偏乐观，中国 8 月的金融数据显示信贷和社融均反弹，货币政策逆周期调节正在发挥作用，中美经贸关系现转机，欧央行在周四晚间宣布重启 QE。而下周，美、日、英央行将公布利率决议，在全球经济悲观预期影响下，以及中国、欧盟宽松货币政策引导下，预计三大央行将释放鸽派信号，考虑到美国经济在主要经济体中表现最强，预计美元仍将表现偏强。在货币宽松以及美元走强双重作用下，预计宏观对有色影响整体偏中性偏强。而基本面，在国庆假期前，下游囤货力度将决定价格方向，本周现货升水表现强劲，预计升水还有走高空间，策略上，可逢低做多 CU1911 合约。
锌
中秋节前国内现货市场累库进展再度被破坏，显示短期消费尚可，预计随着国庆假期到来，社库还将进一步去库，对现货升水提供支撑，宏观中性偏强，策略上，做多 ZN1912。
铝
调研咨询显示，8 月铝板带箔企业开工率 72.71%，预计 9 月开工率 75%；8月铝型材开工率 59.18%，预计 9 月开工率 61%；铝线缆开工率 48.43%，预计 9月开工率 50%；再生合金开工率 56.46%，预计 9 月开工率 58%；原生铝合金旺季逐渐到来，工厂订单逐步增加，但轮毂的旺季真正到来要到 10 月以后。
国庆环保预期：河北原生合金企业反映在 9 月下旬会有减停产；阳极企业反映焦作限产 30%，巩义按照天气指数调整限产力度，另外交通运输管制趋严，对石油焦和煤沥青运输有影响；铝线缆企业反映，焦作地区中小型绝缘导线受环保限产影响较大，河北、江苏地区线缆企业称国庆期间可能封路导致电网施工暂停，但对线缆加工厂本身影响不大。
综合来看，传统旺季逐步来临，去库化仍在继续，目前市场关注重点在下游消费复苏进展上，氧化铝价格保持偏强震荡，生产成本继续受到支撑。盘面来看，沪铝仍保持在主要运行区间内震荡，但运行重心在不断上移，空头力量主要来自远月供给压力抬升预期从而挤压行业利润。但国庆在即，供应面上间或传来的停产消息刺激下铝价易涨难跌，保持多头思路，逢回调继续介入多单。
