9月25日建信期货铜日评

　　铜期货

　　期市：沪铜震荡走弱，宏观面偏空施压铜价，但空头做多意愿不足，沪铜在有色跌幅中居尾，总持仓减少 2382 手至 567136 手，节前多空方博弈热情一直在下降，前二十会员持仓上，多方增仓 3020 手，主系金瑞席位在 11 合约增多 3265 手；空方增仓 624 手，主系金瑞席位在 10 合约增空 2271 手。近月、连一、连二、连三收盘价均相等，近月合约价差均为 0。扣除汇率沪伦比 1.1447，前值 1.1402，沪铜略强于伦铜。

　　现货：SMM1#电解铜报 47190-47290 均价 47240，较前一交易日下跌 85，对当月合约报升水 110-160，均值升 135，较前一交易日下降 40。平水铜报升水 110-140，升水铜报 130-160，湿法铜报升水 60-90。节前仅剩 3 个交易日，备货已基本接近尾声，换现意愿占主导，避险情绪升温，升水恐下行。

　　库存：LME 库存减 3325 吨至 276825 吨；上期所仓单减少 5256 吨至 44777 吨。

　　操作建议：宏观施压，而下游拿货意愿继续不足，铜价难有反弹空间，空单可继续持有。