9月27日铜冠金源期货铜早评

　　昨日沪铜价格出现反弹，再次站上 47000 元/吨整数关口和 20 日均线；夜盘伦铜单边回落，沪铜价格跟随下跌。周四上海电解铜现货对当月合约报升水 20-升水 90 元/吨，持货商抓住最后仅剩的交易机会拼命换现，但需求已显寂寥。在下月票的快速降价潮引领下，市场整体报价呈现倾泄式下滑，贸易商无意收货过节，市场完全被出货换现者的急切甩货情绪所笼罩，下泄式拼速度降升水的态势恐将延续到下午，节前可能会出现全面贴水。宏观方面：

　　美股跌，美元创两年高位，黄金一度转跌，美债涨；商务部：中企正开展美国农产品询价和采购，已成交相当规模的大豆和猪肉。行业方面：受 70 周年国庆假期影响，北方如河南、河北、天津等地区部分铜下游加工厂将会因此停产。近期内外铜价持续回落，国内铜价也再次回到 47000 元/吨整数关口之下，创出半个多月来新低。此前我们认为旺季需求会对铜价形成较好支撑，但是从节前备货情况来看，却不乐观。现货升水在贸易商出货换现的急切情绪之下大幅回落，节前恐将出现贴水格局。同时，1-8 月的电网投资增速的降幅再次扩大，市场需求并没有达到我们此前的乐观预期。因此，我们需要修正此前的乐观预期，对于消费进行再次评估。适逢国庆长假，宏观环境不确定性依然较大，因此长假之前以观望态度为宜。

　　预计今日铜价 46500-47000 元/吨之间窄幅运行。

　　操作建议：建议观望