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繁基本面分析：上半年全球矿山铜产量同比微增，精炼铜产量减少，但需求表现依然疲弱，国内消费淡季的现状没有明显改变，中美贸易争端背景下，全球经济放缓，制造业疲软加剧了铜价下跌。
花旗表示，铜需求受到了贸易战的打击，中国铜终端用户跟踪指数9月份同比下降0.8%，已经连续第三个月出现负增长。Wood Mackenzie预计，随着经济增长放缓，中国今年的精炼铜消费量只会增长1%，仅略高于全球的一半。目前，国内消费淡季的现状没有明显改变，社会库存继续累积，沪伦比值维持高位，进口窗口继续打开，保税区库存持续回流，铜价承压延续弱势。
中美贸易争端之际，中国出台新措施刺激经济提振市场。但对于全球经济放缓，尤其是制造业疲弱，使得铜价再度承压。美国制造业近十年来首现萎缩，这是该行业增长放缓可能转变为经济活动全面收缩的首个迹象，此外欧元区制造业疲态未改，中美德三大工业金属消费国的疲弱数据，加剧了铜价下跌。
技术面分析：沪铜最近一年一直维持46000-50800的窄幅盘整，但从周线可以少窥端倪，周线上沪铜形成以57230高点区域为头部，以50800为左右肩压力的顶部形态，而且所有均线向下发散，MACD位于0轴之下运行弱势尽显。目前在前低45000附近受支撑后行情处于休整状态，一旦击穿45000的颈线则周线级别的头部形态成型，行情将会走出流畅的下跌阶段，建议以48500设防保持空头思路。
TEI:0531-85890992
东证期货济南事业部 肖雷
